进二退一 短炒心态削弱“破箱”功力

　　昨日市场震荡回调，沪指尾盘探至3000点处获支撑。3月底重返3000点以来，市场呈现出典型的“进二退一”的运行节奏，反弹后往往伴随着震荡回调，而调整后又重拾上行步伐。市场中枢上移缓慢，并持续受困于箱体。下有政策面偏暖和经济面复苏支撑，上有套牢盘和获利盘压力，资金纷纷采取快进快出的短炒手法，这成为震荡加剧、箱体难破的关键原因。只有情绪面进一步改善、增量资金持续进场，方能化解这一困局。

　　震荡回调 3000点获支撑

　　周一大幅反弹后，昨日市场展开震荡整理。沪综指盘中最低探至3000点处获支撑，尾盘回升跌幅收窄。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌10.31点，收报3023.65点，跌幅为0.34%；深证成指下跌76.19点，收报10533.41点，跌幅为0.72%；创业板指下跌0.84%，收报2264.02点；中小板指下跌0.72%，收报6893.32点。沪深两市成交额分别为2070.80亿元和3753.37亿元，量能双双环比萎缩。

　　行业方面，28个申万一级行业指数中，昨日仅有采掘和钢铁指数收红，分别上涨1.02%和0.5%。其余下跌指数中，银行、食品饮料、建筑材料、通信和非银金融指数的跌幅均未超过0.3%，跌幅较小；与之对比，农林牧渔、电子、计算机、电气设备、国防军工和机械设备指数的跌幅均超过1%。

　　概念方面也是涨少跌多，共有20个概念指数飘红，其中，北部湾自贸区、IPV6、去IOE指数涨幅居前，分别上涨1.84%、1.33%和1.02%；而充电桩、汽车后市场、高送转、创投和芯片国产化指数的跌幅均超过2%。

　　尽管周一市场展开反弹，但昨日早盘即展开回调，凸显资金落袋为安、获利兑现的短炒心态。而另一方面，昨日沪综指在逼近3000点之际获显著支撑，权重股发力带动大盘转危为安，也折射出下方仍有买盘支撑。实际上，自3月底重返3000点上方以来，A股市场就走出了典型的进二退一的运行节奏，大涨之后必然回调，调整之后顺势反弹。面对上有压力下有支撑的市场环境，资金普遍采取游击战和运动战的策略，从而与行情相互强化，令箱体震荡特征愈发凸显。

　　箱体难破 关注量能

　　从当前市场环境来看，内外政策面和经济面均指向偏积极方向，真正拖累市场上行脚步的仍是技术面压力与做多信心的严重失衡。

　　年初断崖式下跌在3000点上方堆积了大量的套牢盘，这使得大盘进一步向上突破的难度极大。与此同时，暴跌也沉重打击了市场情绪，信心回归非几日之功，即便市场环境改善，投资者心态也明显趋于谨慎。在追涨力度不足、兑现意愿较浓的情绪面前，多空分歧加大，资金博弈提速，市场必然不断遭遇解套盘和短线获利盘双重压力，箱体格局难以打破。

　　因此，在短期宏观环境偏暖的背景下，情绪的改善以及增量资金的跟进将决定能否成功“破箱”。反映在盘面上，应密切关注量能的变化：如果量能伴随反弹有效放大，则表明信心显著回归；若量价背离成交持续萎缩，则久盘必跌的魔咒仍会应验。目前来看，若无超预期利好因素刺激，那么市场可能仍将延续自身震荡盘升的节奏，即通过反复的震荡拉锯来消化压力，逐步向上拓展空间。

　　对于市场的纠结，长江证券最新研报指出，当前市场一个重要问题是，投资者普遍认为目前种种条件都有利于A股，但指数却在此时“该涨不涨”，原因可能在于经济的企稳已经反应在反弹持续1个半月的市场价格之中，并且投资者对市场反弹之后的估值水平产生了分歧。由于未来已经很难有超预期利好推动市场上行，因此建议投资者控制仓位。太平洋证券预计二季度市场出现“冲高—回落”走势的可能性较大，无论4月份是先“挖坑”还是“直接上去”，后面行情都有回落重新休整的需求。在相对弱势的反弹中，选取景气度高与估值优势的行业，更具科学性和安全性。