资金面持续向好 A股风物长宜放眼量

　　在5月收官之战强攻收复2900点后，沪指6月首个交易日全天在2900点上方整固，最终以小幅收跌开启6月行情。盘面上，周三早盘题材股走强，而周二领涨的券商、银行、保险板块盘中陷入调整，拖累了大盘。午后沉寂许久的央企国资改革板块异动，中粮屯河快速拉升封板，带领板块内个股积极上攻，但整体上两市以震荡消化获利盘为主。

　　从月线看，A股自5178点以来的回落是逐级而下，那么，收复失地也可能是逐级构筑新平台再上攻。投资者不要寄望反弹一蹴而就，中级反弹往往是风物长宜放眼量，要眺望时间的玫瑰。

　　如今，A股反弹上了一个台阶之后，市场对大盘的情绪稍转乐观，机构甚至已经喊出了行情属于“夏季攻势”口号，而散户投资者最想知道此波可能出现的上涨攻势中，增量资金何时进场。

　　事实上，资金增减是动态的。今年5月份以来，A股一直处于震荡下行态势。然而，5月份A股合计有125家上市公司出现了高管或高管亲属增持的情况，相比4月份的79家环比增长58%。高管增持往往被市场认为是“内部人”看好自家公司后市发展空间的“背书”行为。

　　6月首个交易日，沪指全天呈窄幅震荡走势。对沪股通来说并不受短期涨跌影响，净流入24.22亿元，这也是沪股通连续13日抄底A股，合计净流入152.94亿元。

　　同一天，直至香港交易所周三收市，南方A50报收于11.18港元，全日上涨3.33%，溢价1.13%，成交额23.29亿港元。这意味着外资机构愿意多花钱溢价买入。

　　此前，在这轮史上罕见的15个交易日横盘周期内，RQFII再度扮演了精准抄底角色。数据显示，沪股通连续13天净流入，海外最大的RQFII A股ETF——南方富时中国A50 ETF亦有20亿净流入。从溢价幅度来看，截至5月27日，2016年以来南方A50出现溢价超1%的情况只有三次，分别是在1月28日、2月26日、5月27日，显示出目前外资愿意溢价买入的热情。

　　沪股通在4、5月份出现持续净流入是众所周知的，5月31日的净买入额继续放大，达34.37亿，创4个月新高。而截至5月31日，沪股通已连续五个交易日呈现净买入的状态，累计净流入资金80.52亿元人民币。

　　QFII显然也不甘寂寞，提前发力布局A股市场。外汇局5月31日公布最新投资额度审批数据显示，截至5月30日累计批准810.98亿美元QFII额度，较上月增加1.02亿美元额度。

　　值得注意的是，QFII作为海外投资A股的主要渠道，其在A股开户动向一直被视为“入市”风向标。相关数据显示，4月份，QFII在沪深两市新开了14个A股账户，这是QFII连续第52个月有新开A股账户。至此，开立的A股账户总数达到1020个。

　　而作为A股市场最大主力的公募基金显然也有所动作。长江证券数据显示，5月27日当周公募基金净流入59亿元。而与此相对应的是，个人投资者同期净流出471亿元。公募基金信心不仅来自于A股纳入MSCI指数概率增大，也来源于养老金入市的预期。

　　在增量资金方面，下半年的情况同样值得期待。如果A股今年6月份纳入MSCI指数，且初始纳入比例为5%，则对应A股权重为1.1%。中金公司认为，粗略估计若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元。

　　无独有偶，深港通或将提前宣布开通。法国兴业银行策略师的报告指出，中国“很可能”在MSCI决定是否将A股纳入其指数前宣布推出深港通。与沪港通功能一样，深港通开通带来的资金将不亚于沪港通。

　　最值得投资者期待的是养老金入市。随着养老金入市的重磅政策陆续出台，2016年我国养老金将随之迈入万亿元时代，迎来跨越式发展。从推进情况看，社保基金会新设养老金管理部和养老金会计部，目前招聘工作已进入到第二阶段的笔试阶段，不少市场分析人士据此认为，养老金入市进程有望超出市场预期。但养老金较大可能分批入市，预计养老金初期入市规模占A股流通市值比例约为1%，将为A股带来3000亿元增量资金。

　　此外，最近一向低调的中植系转变为高调，中植系旗下涉足的业务领域很广，特别是近几年来，拓展了一些新兴产业，比如新能源汽车、互联网等，若注入新资产，这些在风口上的产业应该有表现机会。