英国脱欧拉响全球风险警报 A股谨防二次探底

　　随着周五英国脱欧公投结果尘埃落定，全球金融市场经历了一波暴风骤雨般的下跌，英镑对美元汇率一度下跌超过10%，欧元也未能幸免，欧美股市周五开盘后更是全线暴跌，而传统的避险资产如黄金、日元等则逆市上涨，一时之间，全球金融交易员们都开启了特殊交易模式，连轴工作48小时成为了标配！

　　相比而言，A股市场的走势显得相对强势。尽管周五午后开盘一度也有所下跌，但很快就在抄底资金的介入下出现回升，收盘时沪深两市股指均只有1%多点的跌幅，相比日经225指数7.92%、法国CAC指数8.04%的跌幅而言，实在是不值得一提。不过也正是这样的表现，使得很多投资者认为这一风险事件对于A股的影响或已过去。

　　不过笔者却并不这样认为。英国退欧这一黑天鹅事件很可能改变金融市场的运行方向。英国退欧没有“靴子落地”，公投只是开始，未来布满雷区：首相卡梅伦辞职、英国大选、经济冲击、英国以怎样的方式退欧，与欧盟最终达成何种关系等一系列事情均需确定。此外，英国的示范效应可能推动欧盟成员国掀起“独立”浪潮，甚至英国面临分裂风险，苏格兰可能举行二次独立公投。总之，英国退欧的不确定性及示范效应，可能使欧债危机后已经消退数年的“欧盟解体”预期重新升温，未来英国和欧元区都很可能转向更加宽松的货币政策，而处在复苏初期的经济也难免受到冲击。这必然会对全球金融市场产生持续影响。

　　就中国而言，这一事件最为直接的影响对象可能就是人民币汇率。在英国脱欧结果明确之后，人民币贬值速度明显加快，央行如果管理这一最新的人民币贬值趋势，是否会就此推出降准等应对措施，需要投资者高度关注。

　　平安证券策略分析师魏伟认为，英国脱欧是巨大的“黑天鹅”亊件，公投结果对市场的冲击大大超出此前市场预期，由此引发的短期金融风险需要防范。由于结果超出此前市场预期，金融资产价格的大幅波动直接对金融机构造成冲击；全球金融市场短期风险的跳升会对未来金融环境的稳定带来持续的负面影响。虽然全球主要央行对英国脱欧有所准备，但央行的流动性释放可能在短期不足以对冲市场流动性的收紧；全球汇率、股市、利率以及大宗商品价格的大幅波动，将在短期内继续累积并放大金融风险。

　　欧洲经济与政治的不确定性是全球金融环境的长期不利因素。对于中国而言，面临的风险主要来自人民币贬值压力的增加，这将加重资本外流风险；经济方面，尽管英国脱欧对其与中国的经贸关系并不会产生大的负面冲击，但欧洲市场的不稳定在中国经济下行背景下显然不是利好。另外，长期而言，英国金融业的潜在衰退可能影响到人民币的国际化迚程，制约人民币离岸市场的发展。

　　至于对于A股市场的影响，国开证券策略分析师孙征认为，英国脱欧对中国股市比欧洲市场冲击力要小得多，但全球资本市场风险偏好下降以及各国股市的巨幅震荡，仍然会对A股造成一定负面压力，下周沪指仍面临调整压力。

　　也有私募基金人士认为，英国脱欧公投结果超出市场预期，周五午盘市场回调后快速回升显示投资者逐步趋于理性，但从欧美股市表现来看，A股市场走势难免再受影响，故短期需规避二次探底风险，重点可关注避险品种行情。