调整带来换股加仓良机

　　牛短熊长、暴涨暴跌、题材炒作是A股市场历史上几轮牛市中的共同特点。我们认为，伴随A股市场战略地位的提升、各项制度的完善与投资风格的转变，市场正在经历着一次大的变革，A股市场将呈现出一种“慢牛前行”的新常态，价值投资的时代已悄然来临。

　　6月份以来，A股市场表现出了极强的韧性与控制力，大股东减持、美联储议息会议、人民币汇率波动、英国脱欧等负面因素均没有改变市场反弹的趋势，只是让市场反弹的节奏慢了下来，市场在不知不觉中已创出近3个月新高，上证综指涨幅超过8%。同时，机构投资者也保持了较为灵活的仓位控制，市场重心在纠结中不断上移。我们预计，未来市场依会保持着这种风格，在宏观经济与货币政策都没有超预期的背景下，市场的风险偏好将会左右行情运行的节奏。

　　与此同时，市场的投资风格也在发生变化。目前A股在3000点附近震荡，剔除新股外，共有522只个股创出了去年5178点以来的新高，也有117只个股创出了历史新高，这些个股多数集中在新能源汽车、有色金属、食品饮料、家电以及部分的涨价受益行业，同时，重组股、题材股却不断走低。我们认为，市场长期热点将由资金推动转为基本面驱动，有限的资金将会寻找确定性的行业，个股也将面临长期分化的走势。

　　短调不改中期反弹趋势，周三的市场调整或将是投资者一次调仓换股、增加仓位的机会。具体操作上，后市我们看好三条主线：以金融、食品饮料、家电为代表的低估值品种；以新能源汽车、畜牧业、OLED为代表的高景气度行业；黄金、稀土和部分的有色金属行业。

　　（执业证书：S0050611030031）