打破僵局需多方力量共振

　　A股要打破盘整僵局，需多方力量共振。目前看，新技术产业化、传统产业改革等题材都在持续加速，随着产业资本入市，距离打破僵局的时间已越来越近了。

　　首先，大行情需要大产业的支撑，目前大产业发展已越来越清晰，包括移动互联网、云服务、人工智能等。这是全球性的新产业浪潮，并一直支撑着美股过去7年的牛市。上周，继标普500指数之后，纳斯达克也准备创新高，这是2013年3月突破过去13年整理平台后的行情延续，也是过去100年来，基于新产业大突破的一轮大行情。这一轮行情至今，领先股或新蓝筹已浮出水面，标志性信号就是7月末苹果（市值5600亿美元）、谷歌（5300亿）、微软（4400亿）、亚马逊（3600亿）、Facebook(3600亿)等五大IT巨头成为美股市值前5名。支撑市值成长的核心产业就是智能制造、云服务、人工智能等。近期，亚马逊的AWS云服务、微软Azure云服务开始正式进入我国，从当前行业数据看，我国云服务产业成长大拐点已经形成，落地对接的上市公司就是光环新网（300383）、紫光集团（000938）、云赛智联（600602）。

　　类似的新产业还有很多，值得一提的是半导体产业。今年以来，全球半导体巨头NVDA、AMD、AMAT先后实现股价运行趋势上的大逆转。我国的半导体产业也持续突破，像投资约1600亿元的武汉新芯存储器芯片项目，还有长江存储科技、中国高端芯片联盟（HECA）的成立，集成电路、传感器、MEMS等半导体产业有望迎来中周期以上的行业反转，相关设备及材料、芯片设计、封装测试等中上游领域将率先受益，像紫光国芯、中科曙光、中航电测、汉威电子等，当前估值处于合理偏低区域。

　　换言之，除新能源汽车这一新产业实现产业拐点反转之后，以半导体、云服务为核心的新一代信息技术产业也实现行业反转。然而，市场情绪还处于后去杠杆、去泡沫期，今年以来的谨慎犹豫，正好是积蓄新一轮行情能量的过程。

　　如果说新产业浪潮是全球性的，影响A股趋势的只是一个侧面，那么，另一个侧面——传统产业的改革才是关键。一定程度上讲，改革成效决定A股趋势。当前的A股强弱群体结构也反映这一点，以历史新高为标准，处于最强势的就是已创历史新高的锂电材料股、品牌消费品（白酒、家电），半导体材料次之，最弱的就是传统产业群体，国企改革主题成为激活传统产业的最重要突破口。近期，从央企到地方国企，一系列改革举措开始落地，煤炭、有色、钢铁、电力能源、电信，再到金融服务，对应的改革标的，涉及众多低估值的白马蓝筹股，改革与估值共振的力量会持续释放。

　　最后，站在增量资金角度看，也是乐观积极的。恒大突袭万科A，应该是产业资本青睐当前A股权价值的缩影。过去一年多，以险资为代表的产业资本，选择的就是其最熟悉的产业领域（地产或商业地产），可以预期，随着供给侧改革持续深入，还会有更多领域吸引产业资本参与。

　　当前时点位置，股价估值、产业拐点、体制变革正在实现多重共振。具体到指数运行，上证指数持续稳定于60-120日均线附近，中短期内的攻击目标就是尝试突破250日年线，从而摆脱长期熊市趋势，进入长期上涨趋势的建立过程。这一过程复杂多变，投资者要有耐心，更要有信心。

　　（执业证书：S1450611020014）