沪指或回踩3000点大关

　　在消息面继续保持相对真空的背景下，上周A股延续此前的窄幅震荡走势，多空双方围绕5日均线反复拉锯，盘面上继续呈现明显的结构型特点，热点散乱意味着整体做多合力仍未得到有效凝聚，成交量萎缩也折射出多空谨慎心态明显加剧。笔者认为，当前国内经济稳定，有利于为A股提供较强的正面支持，但A股自身的技术压力仍不容小觑，指数短期难有快速走强的动力，回踩3000点大关后再重新蓄势的概率较大。操作上，以谨慎防御为主，仓位控制在半仓左右的基础上，一方面可逢低关注业绩增长稳定、股息率高的优质品种，另一方面可关注受益于供给侧改革推进的钢铁、煤炭板块。

　　从近期的盘面表现来看，大中小市值品种的运行仍处于持续背离的状态，在沪指创出3140点的阶段性高点之后，创业板、中小板指数依然未能收复7月27日出现的单日中阴线，这种“二八背离”的局面在A股历史上并不是首次出现，在2010年的10月、2012年的4月以及2014年的11月均出现过类似的背离情况，即主板指数的运行在一定时间内明显强于中小创指数，回顾前三次发生背离之后的市场走势可以发现，在中小创指数暂时落后的情况下，如果其能够在短时间内迅速反弹并超越主板指数，那么发动下一轮行情的概率较大，而如果中小创指数保持相对弱势，全部指数在随后展开调整的概率则明显增加。

　　从目前的情况来看，创业板、中小板指数已经落后于主板沪指1个月左右的时间，同时从盘面的表现来看，也相对缺乏较为明显的持续性做多热点，尽管恒大系举牌的万科、廊坊发展、嘉凯城等品种一度有所活跃，但无论是其自身上涨的持续性，还是对人气的提振作用都较为有限，难以带动整体市场形成较为明显的板块效应和赚钱效应，市场的活跃热点更多是以个股的短期表现为主，这一定程度上不但使得更能反映市场人气的中小创指数短期内难以快速反弹，同时在无形中也加大了市场整体走强的难度。

　　从消息面来看，正面因素相对较多。一方面，国内经济数据的阶段性好转，对A股形成较强的正面作用。最新的数据显示，8月份制造业PMI回升至50%的枯荣线上方，且高于去年同期0.7个百分点，其中新订单和出口订单指数分别上升0.9、0.7个百分点至51.3%、49.7%，表明随着供给侧改革持续推进，宏观经济的内外需求端开始得到改善，整体开始呈现出生产和需求回升、结构进一步优化的特征，这无疑有助于缓解此前市场对经济下行的担忧情绪。另一方面，外围数据上，最新的美国非农数据低于市场预期，不仅8月份非农就业人口仅仅增长15.1万，失业率也维持在4.9%的水平，基本上使得市场此前较为担忧的9月美联储加息预期得到有效平复，预计美联储最快的加息窗口将在大选之后打开，这实际上也为A股以及其他新兴资本市场提供了较长的喘息期。

　　A股当前主要面临的调整压力可能更多的来自于技术方面的要求，一是股指上方存在年线的压制，二是3150点附近本身也是3684点和2638点区间的黄金分割位，技术共振形成的压力需要指数适当回调以充分消化，加上成交量能始终难以持续有效放大，指数短线调整的压力自然会有所加大。

　　综上，笔者认为当前A股短线并不具备展开强势反弹的条件，适当回调整理实际上更有助于清洗浮筹和积蓄做多动能，如果能够在3000点一线站稳，后市仍不必过于悲观。

　　（执业证书：S0800611010074）