稳健市场格局利于长线投资

　　不知不觉又一个不太为人所关注的技术指标创出了新低，这个指标就是上证指数的振幅。上周四上证指数的5天振幅为0.978%，也就是说之前的5个交易日上证指数的上下波动幅度连1个点都不到，尽管未验证是否是沪市开市以来的最低点，但起码是近几年来的低点。这一变化表明市场已经进入长期低迷期的预期正在进一步得到验证。

　　从周线趋势的演变看，目前仍处于调整之中。本周的转换点位为3107点，其实离上周的收盘点位3067点仅有1.3%的差异。不过一周有5个交易日，而且现在也很难出现单边行情，所以这1.3个点的周涨幅也并非容易获得。上周二上证指数的日线趋势刚刚转换为回升，周三倒是给出了一根阳线，但周四立马一根阴线把阳线全部抹去。幸好日线的回升趋势还在，所以上周五上证指数再拉低位小阳，勉强止住跌势。但经过这么一番折腾，日线趋势又受到打击，如果本周不能站稳3070点的话随时有可能再次转换。如此则本周一就很关键，上涨则日线回升趋势延续，下跌则进入调整。考虑到周线趋势仍在调整中，一旦叠加日线调整则压力会更大。

　　与上证指数并不乐观的趋势相比，中小板和创业板却貌似在悄悄地进行逆向演变。K线图显示，近期上证指数创出了2638点以来的新高3140点，完全消灭了7月27日的大阴线。反观中小板指数则并未同步创出新高，也未能超越7月27日的阴线。而创业板指数则更弱，甚至连7月27日阴线的一半都没有达到。然而过去的弱势并不代表未来的弱势，强弱转换也许正在悄悄发生，而技术面实际上已经印证了上证指数为代表的权重股与中小板创业板指数代表的中小票之间的强弱转换正在进行中。

　　由于中小板指数和创业板指数早于上证指数进入周线调整态势，因此其调整时间已经达到6周。反观上证指数，即使把“一周游”算进去也只有4周，沪深300指数甚至只调整了两周，所以仅从时间上来说两者的差异也是明显的。尽管中小创6周的调整时间似乎偏短，但本周的转换点位都比较低，所以看点就出现了。

　　本周中小板指数和创业板指数的周线趋势转换点位为6808点和2104点，这两个点位与上周五的收盘指数相比低了1个点和3个点。一旦中小创的周线进入回升趋势那么上证指数的调整压力会相对减轻，再加上上证指数目前为止的调整幅度非常有限，所以本轮上证指数的周线调整可能会以横向整理来代替下跌。当然1个点或者3个点的跌幅对于中小创来说并非不可能，所以特别要关注本周一的市场变化。

　　混沌之中的操作依然有赖于策略的差异。对于波段投资者来说依然是继续“观望”，短线投资者则关注本周一市场的变化，特别要关注3070点的得失。

　　其实在这波大调整中长期投资者或许才是真正的大赢家。尽管这波大调整历时会相当长，但其估值大底也并非深不可测，所以很难出现连续大幅下跌的局面，这种相对稳健的市场格局非常有利于长线策略的投资者。至于长线品种的选择则是见仁见智，如果从风险的角度考虑，在某些传统行业中寻找未来的龙头股无疑是合理的。目前中国经济进入转型时期，这并非我们的主观所为，而是社会发展使然。在此期间会有大量传统行业进入优胜劣汰阶段，随着收购兼并的盛行，龙头公司会体现出真正的垄断地位。这些公司尽管并非处于朝阳行业但同样有望大幅提升市占率，从而使自己进入成长股行列。而且由于目前市场相对厌恶传统行业，所以类似个股的估值都比较低，长期投资最忌讳的下跌风险自然就小了很多。