10大机构论市：沪指十字星暗藏深意 结构性行情将继续演绎

　　源达投顾：沪指两颗十字星线暗藏深意 今日或携手补缺口

　　周四沪深两市开盘涨跌不一，沪指低开后围绕前日的收盘点位上下震荡，临近午盘收盘虽有券商异动拉升了指数，让主板稍稍翻红，但跟风意愿不强而继续陷入窄幅震荡走势。午后指数呈现出缓慢回落走势，随后期指率先回暖提振下，中小创有所表现，先后出现两轮试盘，第一轮较分散，第二轮集中于虚拟现实，最终微幅收涨。市场最大的热点还是债转股概念，同时，PPP概念卷土重来，而且有群体效应。热点瞬间增多推动大盘，不排除有诱多嫌疑。

　　日线级别均线还未形成多头排列，虽然在20日均线已经站稳，但20日均线目前还是向下的状态，所以目前指数呈现震荡式就情有可原了。况且年线近在咫尺，预示着强势上攻的可能性降低。其实指数没有创新高反而是好事，因为一旦创了新高15分钟级别就会出现顶背离，反而会加大调整的概率。从分时结构看，股指仍是一个平台整理结构，大盘在连续上涨之后选择调整，属于正常的技术性调整，后市仍将有望回试上方缺口。创业板有转弱的迹象，且分时图和15分钟级别走势图均形成顶背离，60分钟级别MACD指标形成死叉向下，也有回调的诉求，短期内还是规避创业板。

　　计算机行业代表着未来科技发展的方向，其行业高成长性值得期待，而从上市公司业绩表现来看，也是相当亮眼。从估值角度来看，计算机(中信)指数目前静态PE为60.91倍，接近2014年三季度上轮“牛市”起涨点的水平，同时，大幅低于三年均值80倍的水平，已经具备较高安全边际。从行业内部来看，各二级子板块2016年二季度以来横盘震荡走势明显，三季报作为全年业绩的风向标，有望成为行业起涨的催化剂。伴随着三季报的逐步披露，具备技术创新优势且业绩出现改善的低估值个股有望迎来做多时机。

　　源达收评：

　　总之，股指全天在一小区间内窄幅震荡，显然经过连续大涨后选择调整实属正常，盘面收获两个十字星，星星相印后或携手补缺。况且由于有深港通预期的存在，中长期趋势依然向好。而创业板有转弱迹象，60分钟MACD指标形成死叉向下，15分钟形成顶背离有调整的诉求，短期可避而远之。操作上近期盘面上接二连三的出现权重股涨停的，先有中国联通，今有中国一重，后期可以对这些重量级别且点位相当低的权重股给予重点关注。其次，具备技术创新优势且业绩出现改善的低估值个股也有望迎来做多时机。

　　中航证券：两大主线热点相得益彰

　　昨日两市股常规开盘，小幅冲高后开始回落，10:50后回升至中午收盘；午后股指先行走低，13:30后出现一波回升，尾盘小幅回落收报；盘面热点：债转股、次新股、风沙治理、污水处理、三沙概念、水利建设、水务、环保等板块走势较强；总体来说：昨日市场呈现窄幅整理的行情。

　　节后市场的活跃度相比节前要增加很多，不但主线热点非常明显，而且连续涨停个股也多了起来，这对赚钱效应的提升有巨大的推动；在前日《次新股后劲值得期待》的博文中，中航证券樊波明确了当下行情的两大主线：第一条主线是股权转让+债转股，第二条主线是次新股；就单纯热度级别来说，第一条主线的热度最高，而就后期的潜力来看，第二条主线中的次新股势头虽然暂时虽然没有超过债转股，但后期持续走强的概率比较大；两种不同的线路，两种不同的运行节奏，不同性格的投资者可以做不同的选择。

　　昨日市场的窄幅整理依然较为温和，沪指上下波动的幅度仅十几个点，我们前日重点提及了两个短期压力位是沪指3080—3090点、创业板2270点，就目前沪指3060点附近来看，距离压力位只有二三个点，而创业板当下2210点附近，距离压力位有60点左右的空间；从这个角度来看，创业板的上涨空间会更加宽松一些，所以市场的交易重心依然在创业板，投资者需要特别注意。

　　总结一句话：债转股和次新股构成了当下市场的两大主线，激进型投资者可对这两个板块中的潜力品种深度挖掘，不过要注意仓位和节奏的把握，切忌不要追涨。

　　华讯投资：横盘整理等待机会选择 几大维度剖析市场取向

　　前日大盘因外围影响低开震荡，昨日大盘有所恢复，但仍然没有打破周二短期高点的压制。早盘平开冲高没有形成突破，随后调整也没有回到30日均线，而是在3050点找到支持。午后大盘也始终在此区间窄幅整理，全天继续保持横盘整理的态势。创业板指终于在五连阳后录得一根小阴线，也算是技术上的一种修复吧。从盘面上看，热点无序、乏善可陈，但偶尔冒头的局部热点还是能够带来个股的表现。昨日债转股概念异军突起，给了投资者些许的惊喜。短期市场在沉寂中寻求机会，但在大盘无为的表象下，仍会蕴藏着个股结构性机会。

　　行情平淡无奇，消息面极力造势也无关痛痒，头条关于《职业年金基金管理暂行办法》近日正式印发。专家解读为5年后带来高达3000亿元新资金，而对于目前市场只是望梅止渴；《万亿抽血洪峰将至，谨防空头借题发挥》的标题更多只是吸人眼球。央行公开市场净回笼以及逆回购、MLF到期资金量创7月最高，在中性偏紧的货币政策引导下不可能带来市场冲击。前日人民币汇率再度大调160个基点，连续三日刷新6年新低，也似乎无关痛痒。此类“高大上”的消息，市场反应基本是事不关己的麻木情绪，不会带来太多过激的反应。

　　既然基本面平安无事，我们只有再回到市场来，通过技术面来做分析，找机会。就长假前后这轮企稳反弹行情来看，2969点反弹走势中，指数收出七阳一阴。而近期六连阳中，最近两天基本属于假阳线，结合成交量来看，呈现的也是放量大涨，缩量调整的态势。从均线系统趋势而言，多条均线已经由空头排列趋于走平，且由短到长，各条均线开始向上翘头。由此可以看到，短期指数经过一轮小幅反弹之后，目前正处于短期的K线、量能和均线的修复，其蓄势中偏强的迹象仍然存在，行情补缺的机会仍然值得期待。

　　但与此同时，结合目前市场走势，无论是看远期去年股灾救市被套筹码，还是近期前两月大盘在年线多大19日横盘被套筹码，都对于后期大盘再度冲击年线及3100点区域构成沉重的压力；结合市场资金面情况，外无增量资金援驰，内无资金配合。短期没有资金出已经算是阿弥陀佛。内无粮草、外无救兵如果得以突破；结合市场情绪看，可以说是军心动摇，无心恋战，谁也不愿充当替死鬼；结合市场操作思维，虽然不排除部分不甘寂寞的资金挖空心思去博取收益，但也多是极度投机，小富即安的“小农意识”，根本难当大任。

　　综合以上利弊，可以说当前市场是有心向上却无力回天。在上下两难、进退维谷的困局中，市场只能走一步看两步。走走停停、来来回回，是一种典型的震荡市。对于投资者而言，震荡行情可以让贪婪和恐惧两大极端心理同时显现。理性的投资者会少些贪婪而多些恐惧。能够耐得住寂寞，多看看，多等等，不要太过在意一时的得失而轻率行事。激进的投资者会多些贪婪而少些恐惧。如果管不住手、静不下心，适时均线操作倒也无妨。只是需要把握好时机、控制好仓位。市场缺乏方向，投资者同样没有方向，风险与机会并存的市场，只有适者才能够生存得更久，活得更好。

　　华泰证券：维稳中 结构性行情将继续演绎

　　股指延续前日的窄幅震荡走势，盘面上受到前日财政部关于垃圾、污水处理强制应用PPP，以重庆水务为代表的污水处理题材表现强劲，并带动了环保板块的上涨，但是对场内题材的活跃却并没有带来明显的效果，整个成交量未能超出本周初。

　　进入十月份之后，政府对超热的楼市出台了多项调控措施，其严厉程度超出以往，央行召集银行针对控制房地产贷款的风险事项举行了专门会议，银监会对银行资金帮助地产企业拿地发出了监管，个人二套房房贷大比例上升，种种手段对楼市进行了强力打压。尽管楼市受到打压，但我们并不认为这会导致资金出现大幅回流股市，毕竟前车之鉴尚在眼前，政府实际上并不希望出现按下葫芦浮起瓢，所以不能单纯的寄希望于楼市资金拯救股市。

　　此外，国庆归来之后，央行连续四天净回笼资金，资金面的这种情形将会是长期的，这在一定程度上也在降低股指运行的斜率。

　　有个比较好的信息，在养老金入市憧憬之后，另外一个美丽的情景正在编织，职业年金入市进入了务虚阶段，据称五年内或将带来3000亿元的新进资金，结合养老金规模与保险金拓宽的比例，未来有可能会给股市带来超过万亿规模的资金，这看上去很美丽，只是整个流程何时实现尚需耐心等待，无论怎样，这总归是个好事情。

　　技术上看，股指目前面临的这个跳空缺口存在着比较大的阻力，在单纯依靠场内存量资金鏖战的目前，连续上涨之后，做多的动能出现了疲态，不得不进行这种蓄势的震荡调整。本月市场处在维稳行情中，24日将要召开十八届六中全会，可以预期在此之前市场还是有一些结构性的机会。

　　总而言之，鉴于维稳行情的走势，投资者在本月的操作中可以适度的积极一些，但是操作品种的选择我们认为最好还是依从政策导向，毕竟现在提到的这些政策都是在本次会议上会重点涉及的主题。此外一些新技术发展趋势方面的题材也是投资者可以逢低布局的，比如虚拟现实、工业4.0、无人驾驶等，这些题材调整的时间毕竟充分，存在上涨的机会，值得投资者从中进行优选。最重要的一点就是，无论是选择怎样的品种，一定不要过于贪心，只有拿到手的才是真正的利润。

　　中方信富：市场震荡基调未改 个股交易机会犹在

　　市场表现：沪深两市周四携手低开，盘中虽然保险、石化双雄等表现低迷，但受益于水务、环境保护、船舶制造、多元金融等回暖带动，市场走出震荡整理的走势，最终大盘以十字星报收，量能略有萎缩。而创业板同步震荡整理。市场震荡基调未改，个股交易机会犹在。

　　热点方面：受财政部发布深入推进公共服务领域政府和社会资本合作的消息刺激，重庆水务、双良节能等PPP概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，在经历了近期反复震荡蓄势之后，川金诺、世嘉科技等次新股持续回暖，考虑到次新股具备较强的年报高送转预期，故次新股后市有望反复活跃。

　　后市预期：市场震荡基调未改，个股交易机会犹在。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周五大盘技术性支撑位3000~3020点附近，压力位3080~3100点附近。

　　北京股商：量价关系完好 周五或长阳向上突破

　　周四，早盘沪深主板小幅低开，开盘后股指小幅冲高后回落，之后维持前日横盘震荡走势。债转股成市场领涨主线，个股再度上演涨停潮，资金涌入明显。快递股早盘也现集体拉升，与水利、污水处理、环保等相关的PPP概念股也表现强势。此外，证券板块两度出现异动，煤炭、钛白粉、杭州本地等板块题材均有表现。

　　昨日市场走势延续了前日窄幅震荡横盘的走势，成交量依然较为充沛，量价关系保持完好。前日大盘在外围市场普跌的影响下，虽然跳空低开10个点，但并没有继续下行，而是维持盘整，并收出一颗红十字星K线。这也表明了市场的一种强势特征。这种强势特征不仅表现为分时抗跌横盘，同时也表现在日K线的强势，日K线上不但面临上方缺口压力同时也面临短期获利盘回吐和套牢盘的双重抛压，在此重压之下，股指并没有退缩而是用蓄势横盘来代替回调，从而等待短期均线的快速跟进，同时也达到了强势洗盘的目的。

　　技术上看，沪指近几日的走势与6月末和8月初的走势极为相近。6月份大盘在连续两波下跌后，27日长阳拔起，三连阳后收出两颗十字星K线(这和目前沪指的走势极为相似)，之后7月4日(周一)长阳突破起动行情，出现两波拉升。再看8月初沪指的走势情况，之前也是连续下跌，8月初止跌企稳，8号和9号两根中阳之后也是整理两天，12号(周五)长阳拔起向上突破。这和目前的大盘走势也颇为相近，整理了两日今日又到周五，历史会不会重演，也来一根长阳形成向上突破呢？让我们拭目以待吧！

　　消息面上，人社部和财政部正式印发职业年金管理办法，粗略估算，这一纲领性文件的出炉标志着职业年金进入股市的资金规模高达3000亿。乐观人士认为，在A股持续贫血陷入进退维谷的节骨眼，这一重磅资金核弹无异于重磅利好，将极大改善A股资金面预期，为A股的反弹之路增添强大动力。同时两融余额连续三日大幅攀升，也说明融资客在稳步提高杠杆，风险偏好有所提升，这也在一定程度上助推股指稳定攀升。

　　因此，大盘在回调的过程中不必担心，要敢于在不同支撑点位附近进行逢低吸纳，不断加大仓位，在节后增量资金进场的过程中，局部热点的主题层出不穷，把握结构性行情机会，不要盲目追涨杀跌。

　　巨丰投顾：节后行情豁然开朗 做多热情逐步恢复

　　【昨日小结】

　　全天看，两市小幅低开，全天围绕前日收盘位置反复震荡，最终表幅上行红盘报收。盘面上，债转股题材继续走强，地热能、海工装备、OLED、海绵城市、军工、PPP概念等概念板块有所表现；保险、医疗、工艺商品等行业跌幅居前。

　　【今日策略】

　　昨日，两市低开震荡，盘中波段表现下表现平稳。盘面上，板块有所分化，但PPP概念、债转股等近期热门题材表现依旧，两市短期向好情绪延续；消息上，央行召集17家银行就楼市调控开会。楼市调控已经拉开序幕，板块个股逢高可适当回避；技术上，股指节后连续上攻后展开整理，前期缺口位置成为短期压力，但近期成交小幅释放，股指下行支撑有力，震荡之后仍有回补缺口的大概率。总体看，节假期间各地密集出台的房地产限购限贷政策能够有效地给楼市降温，对楼市资金起到一定的分流作用，而A股市场上业绩改善或业绩确定性高的股票将受益于流动性再分配，这也是节后部分业绩支撑股表现强势的原因之一。此外，题材股轮动表现，铁路建设等强势回归，市场不乏炒作热点，资金的追逐也再次表明节后做多热情的逐步恢复。因此，节前挖坑节后收获的判断如期进行，特别是节后的连续上行是的行情豁然开朗，市场跨年行情仍在有条不紊的进行。预计股指在前期缺口位置徘徊消化后将展开新的攻势，目前可继续持股待涨，激进者的适当调仓换股，重点关注当下政策倾斜的PPP、一带一路以及国企改革等标的，同时对于也支撑较强的标的，可予以提前潜伏。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，前期回避的次新股以及高送转概念股也可考虑重新接回。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　广州万隆：监管层严规限定“野蛮人” A股资金面痛失一臂

　　拿最近的走势来说，消息面上的风吹草动都成为了诱发变盘的导火索。如IPO绿色扶贫、国庆楼市调控加码等消息都引发了指数巨大的波动。眼看A股上攻乏力即将陷入节前“零波动”的死循环，监管层这一重磅声明会否一石激起千层浪呢？

　　三季度险资接连暴力举牌将A股推上阶段新高的场景依旧记忆犹新，但此次之后野蛮人通过保险公司募集来的廉价资金在市场上大肆买买买的如意算盘恐怕要落空了。近日保监会公开声明，将对保险公司的股东资质、投资性质及资金来源进行严格规范。简单点来说，上市公司或者股东妄想染指险企成为其“提款机”的制度漏洞将被填补上，这也是官方会关于保险姓“保”而非姓“险”的正式定调。

　　那么这一消息又该如何解读呢？都知道险资这一资本大鳄向来都是A股增量资金的重要来源，特别是股灾以来对A股结构性反弹行情的推动功不可没。我们认为，通过复杂的杠杆在二级市场上进行股权投资可能引发的系统性金融风险一直是管理层的担忧。新规的出台，使得这一原本“合法”的资金流入渠道将被堵住，短期来说无异于让本已孱弱的A股再度折损一只臂膀，对资金面构成利空。但同时我们需要注意，相比天量减持或IPO加速发行等重磅抽血利空，这一消息并不会对当前行情造成多大的波动。

　　这也意味着指数短期难以走出震荡死循环模式，我们是否就只能坐以待毙呢？投资者需尽早走出这样一个误区，即不可被指数的低波动蒙蔽了双眼，而忽视了这背后隐藏这巨大的结构性反弹机会。全面、客观的分析市场，我们很容易发现，随着节后资金回流，市场风险偏好急剧回升，赚钱效应大增。如举牌概念龙头从武昌鱼到天宸股份，区间涨幅都已超过50%！再如股权转让龙头从四川双马到泸天化，从国栋建设到浩物股份，阶段涨幅均不输牛市表现。种种案例都已充分证明弱市炒重组的规律再次得到强力验证，投资者千万莫要过分关注指数涨跌而错失上车良机，我们完全有理由相信举牌、股权转让等重组题材在接下来行情里将持续表现出结构性火爆机会！谁又是下一个天宸股份？

　　中证投资：仍然是存量资金博弈

　　在周一和周二的连续上扬后，沪深股市再次转入窄幅波动，此前被认为弹性较好的“中小创”似乎也进入到低波动的怪圈之中。值得注意的是，盘中热点表现相对低迷，但债转股“一枝独秀”，表现十分抢眼。

　　截至收盘，上证综指报收3061.35点，上涨2.85点，涨幅为0.09%；深证成指报收10787.49点，下跌1.10点，跌幅为0.01%；沪深两市成交额为4322.23亿元。与之相比，中小板指数上涨0.06%，报收于6952.04点；创业板指数下跌0.05%，报收于2208.57点。

　　从亚太市场表现看，日经225指数昨日下跌0.39%，收报于16774.24点；澳洲标普200指数昨日下跌0.71%，收报于5435.50点。隔夜美股表现低迷，道琼斯工业指数上涨0.10%，收报于18145.99点；纳斯达克指数下跌0.15%，收报于5239.02点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块有15个行业板块实现上涨，申万建筑装饰、钢铁和机械设备指数涨幅居前，分别上涨1.72%、0.71%和0.67%。与之相比，申万家用电器、化工和农林牧渔指数跌幅居前，分别下跌0.62%、0.25%和0.22%。

　　分析人士指出，周三成交便开始缩量，说明目前仍然是存量资金博弈状态，并没有太多的增量资金进入。再加上目前如美国大选、美联储加息、意大利公投等国内外不确定因素始终是悬在投资者头上的几把“剑”，令场外部分资金不敢贸然入市。而且，市场本身并没有明显的赚钱机会，没有趋势性的行情、操作难度大已成为了市场的共识，因此观望也成为了投资者的主要策略。