春节前或维持整固走势

　　上周A股整体交投情绪较为清淡，市场更多呈现出缩量震荡的走势，热点相对散乱，板块之间的持续分化成为盘面主要特征，也彰显出年末多空双方均无心恋战的状况。笔者认为，在没有明显的外部利多因素刺激的情况下，围绕3100点宽幅震荡可能成为A股春节前的主要运行方式，而春节后随着供求矛盾的改善，指数有望迎来新一轮的上涨。操作上，建议控制仓位在半仓左右，短期可适当参与土地流转、油气改革等概念品种的交易性机会，而中长线的布局上，仍建议逢低介入5G、人工智能、新材料等新兴产业品种。

　　上周盘面表现乏善可陈，板块走势之间呈现明显的差异性，而这种结构性的变化也是近期盘面的主要特征。一方面，权重板块虽然在沪指跌破半年线后一度有所发力，但持续性并不理想，尤其是前期一直逞强的银行板块开始显露补跌的迹象，对指数形成明显的拖累作用，加上地产、券商、保险等板块的龙头品种股价均跌破60日均线，对市场人气无疑存在明显的冲击；另一方面，中小创品种难有持续性活跃热点出现，在创业板和中小板指数破位下行的大格局下，大多题材、概念品种偃旗息鼓，盘面上尽管有局部的智能家居、超导材料等概念板块表现活跃，但也是以游资短炒为主，难以形成明显的板块效应和赚钱效应，无形中加大了市场整体做多合力的凝聚。盘面难有显著的亮点出现，成交量持续萎缩，在这种情况没有明显改善之前，指数整固走势仍将持续。

　　从消息面来看，近期依然存在部分利空因素需要进一步消化。首先，进入2017年1月份，A股面临超过4000亿的限售股解禁市值，而从2016年的情况来看，但凡遇到限售股解禁高峰，A股表现大多疲软或是位于阶段性高点，这种供求矛盾的短期加剧无疑对整体市场冲击较大；其次，对险资的监管加强后，之前险资投资的股票后市面临持续兑现压力，尤其是宝能系持有的万科在1月份将可以卖出，无形中或加剧市场对资金面压力持续加大的悲观预期，并不利于指数在短期内再度发动行情。但需要指出的是，这种供求矛盾春节后有望改善，这也是笔者判断行情在春节之后启动的主要原因。2017年的2至3月份不仅是限售股解禁的低谷，同时也将迎来银行信贷投放高峰期，市场资金面压力将得到明显舒缓。此外，养老金入市步伐也在不断加快，4000亿左右的养老金规模无疑将给市场带来较为充裕的流动性支持。

　　回到技术面来看，以2638点和3301点区间作江恩角度线和黄金分割的划分，会发现角度线的2:1轨道通过的位置与黄金分割位0.618分位的位置重合在3050点附近，技术共振形成的区域往往具备较强的支撑作用，同时3100点附近也是半年线通过的位置，因此，即使股指近期难有较大的行情，但也不会向下击穿3050点到3100点的支撑区域，更多是以震荡整固方式消化负面因素和构筑阶段性底部，从而为春节后行情的展开酝酿充沛的做多动能。

　　（执业证书：S0800611010074）