次新股送暖 A股现春意

　　此前一段时间每个交易日均有新股发行申购的情况有所改变。根据沪深交易所公开信息，到2月28日才有新股申购。新股发行出现空当之际，次新股再度崛起。由于弹性较大，次新股时常被视为A股人气的风向标。次新股近日的升温烘暖了市场，A股现“春意”。分析人士预计，未来市场仍将以结构性行情为主。

　　沪指四连阳

　　春节后，中国人民银行的逆回购利率和常备借贷便利(SLF)利率上调，被市场解读为变相“加息”，投资者对于流动性收紧的预期一度升温。不过，分析人士表示，政策性利率上行是央行顺势而为，并非洪水猛兽。从近日的市场反映来看，投资者对于流动性收紧的担忧有所缓解。

　　沪综指昨日小幅高开后震荡上行，收报3216.84点，上涨0.63%，实现“四连阳”并站上3200点。深成指上涨0.83%，收报10270.83点;中小板指数上涨0.89%，收报6499.69点;创业板指数上涨0.47%，收报1913.68点。

　　从行业板块来看，28个申万一级行业板块中，仅钢铁和建筑材料逆市调整，分别下跌0.12%和1.11%。房地产、农林牧渔和国防军工指数涨幅相对较小，分别上涨0.34%、0.31%和0.15%。家用电器、食品饮料、有色金属和化工指数涨幅居前，分别上涨1.92%、1.81%、1.22%和1.03%。上周建筑装饰、建筑材料板块等强周期品种涨幅居前，但昨日资金有撤离这些板块的迹象，并且转战家用电器、食品饮料等大消费品种，行业板块轮动的特征明显。

　　昨日正常交易的2893只股票中，有2102只上涨，占比超过70%;65只股票涨停，111只股票涨幅超过5%，277只股票涨幅超过3%。在下跌的679只股票中，1只跌停，8只跌幅超过5%，33只跌幅超过3%。整体来看，市场呈现普涨格局，涨停股票数量有所增多，市场赚钱效应有所恢复。

　　部分次新股估值趋合理

　　伴随市场回升，次新股再度活跃。昨日次新股指数一枝独秀，大涨3.08%，涨幅在150个Wind概念中居首。

　　由于弹性较大，次新股时常被视为A股人气的风向标。去年下半年以来的较长一段时间内，次新股的热度不高。由于新股密集上市，次新股的稀缺性迅速减弱。去年12月和今年1月，次新股指数大幅下跌，跌幅分别达16.01%和11.63%。

　　分析人士表示，目前对次新股的投资逻辑主要有两点。一是次新股的高送转题材具有稀缺性。由于重要股东的限售期尚未届满，推出高送转预案的次新股没有重要股东的减持压力，更容易受到投资者的追捧。二是部分次新股的估值已进入合理区间。此前，新股上市后打开涨停板时相对行业平均估值溢价率接近140%，主要依靠交易逻辑驱动。经过去年底今年初的大幅调整后，部分次新股的估值进入相对合理区间。

　　A股“春意”渐显

　　分析人士表示，不论从宏观经济还是从流动性来看，目前A股尚不具备发动全面行情的条件。虽然经济正在企稳回升，但经济数据尚难言全面走强。流动性方面，“稳健中性”仍是未来货币政策的主基调，货币政策不具重回宽松的基础。虽然A股市况春意渐显，但未来仍将以结构性行情为主。

　　考虑到A股尚不具备发动全面行情的条件，沪指“四连阳”并冲破3200点关口后，部分获利资金可能离场。昨日沪深两市净流出金额接近百亿元，短期内市场可能出现反复。在这样的背景下，目前有必要关注两条主线，一是业绩主线，二是改革主线。就业绩主线而言，上市公司陆续披露2016年业绩快报，部分成长股经历了此前的下跌后，估值回到2014年前后的水平，值得挖掘。在消费类品种中，业绩增速稳定、估值处于低位的价值股仍将受到青睐。就改革主线而言，农业供给侧改革是贯穿全年的主线，但部分股票的股价已充分反映了预期，涨幅相对有限的股票值得关注。供给侧改革和环保压力的双重作用将继续催化相关行业的涨价机会，周期品行情仍值得期待。经过大力度的去产能后，一些行业的格局发生改变，龙头企业的行业地位提升。