金山云启动赴美IPO 云计算概念将成后疫情时代重要看点

　　美国时间4月17日，中国著名独立云服务商金山云向美国（SEC）递交IPO申请，拟在纳斯达克上市，股票代码为“KC”。此次金山云的承销商包括摩根大通、UBS、瑞士信贷和CICC。

　　受全球疫情冲击，美国金融市场持续动荡，3月以来出现4次历史性熔断，金山云选择此时赴美IPO，不禁让市场为其捏了一把汗。

　　但实际上，细观美股云计算板块走势发现，自年初以来云计算股价一直处于高位，受3月9日、12日、16日三次熔断影响，股价[A1] [A2] [A3] [A4] [A5] [A6] 曾大幅下探，而3月19日第四次熔断来袭时，板块却已开始反弹并持续震荡上扬，美国时间4月17日收盘，云计算板块涨幅1.15%，报收1692.14美元，相较3月19日1457.49美元收盘价，涨幅超16%。

　　（数据来源：雪球）

　　美股云计算板块的逆势上涨，表现出强劲的抗压能力。实际上，受疫情影响，云计算应用场景爆发，在线教育、远程办公、在线医疗、云游戏等需求激增。这就是美国金融市场动荡，云计算概念为什么却逆势上涨的原因。另一方面，也释放出疫情当下投资者对于云计算未来成长价值的热情。

　　这其中，全球最大的云服务器运营商亚马逊受益于云计算概念的火爆，股价连创新高，重回1万亿美元市值“俱乐部”。4月16日，亚马逊（NASDAQ:AMZN）股价收报2408.19美元，上涨4.36%，再次刷新历史高点。

　　可以看出，疫情影响了人们的生产生活方式，传统产业和商业模式受到巨大压力的同时，也给后疫情时代的经济社会发展带来了催化效应。人们的“云生活”、企业的“云经济”，都展现出对于云服务的巨大需求，也给身在其中的云服务企业开启了机遇之门。

　　招股书显示，金山云为一家于开曼群岛注册成立的公司，主要从事提供云存储及云计算服务的业务。目前已在垂直细分行业游戏、视频、金融、政务、Alot等领域取得先发优势。

　　从本次招股看，首次公开募股前，金山软件持有金山云53.8%股权，为其第一大股东，小米集团持有15.8%股权，FutureX Entities即天际资本旗下基金持股为5.7%。同时，股权结构中也看到了雷军的身影。

　　对此，知情人士表示，依照美国信息披露原则，股权相关信息要做充分披露，雷军在小米集团中持有超过50%的表决权，按照法律定义，被视作代表小米持有金山云股权，因此，需要在公开递交文件中进行相应披露，其实，并非雷军本人持有股权。

　　业绩方面，金山云连续三年的快速增长较为抢眼。截至2019年12月31日，金山云在2017、2018及2019年营收快速增长，分别为12.36亿元、22.18亿元，39.56亿元，三年实现年均复合增长率高达79%，远超行业增速。

　　2017-2019年，净利润亏损额分别为7.14亿元、10.64亿元和11.11亿元，笔者粗粗算了一下，上述三年净利润亏损额与营收占比分别为57.8%、48%、28%，可以看出，金山云的亏损幅度在大幅缩窄。同时，金山云2019财务年度实现了毛利润转正，2019年的第三和第四季度分别实现毛利盈利，不难想象随着营收规模和客户规模不断扩大，金山云盈利预期的确定性因素在不断增强。

　　弗若斯特沙利文报告显示，金山云是中国最大的独立云服务提供商。拥有高可靠性综合云平台，凭借其广泛的云基础架构、尖端的云产品及结构完善的行业特定解决方案，在中国云服务市场中居于领先地位。

　　另据，市场调研公司IDC《中国公有云服务市场(2019Q3)跟踪》报告显示，2019年Q3中国公有云IaaS市场规模达144.6亿人民币，同比增长62.2%。其中金山云位列互联网云服务商第三，排在阿里云、腾讯云之后。

　　业绩的高增长来自于技术的持续优化。招股书显示，金山云始终处于云技术研究开发的前沿，具备卓越的研发能力。截至2019年12月31日，金山云研发团队由1150名工程师、研究人员、程序员以及计算机和数据科学家组成，占员工总人数的62%。

　　有别于同业的发展逻辑，金山云是做中立的纯云服务提供商，与客户没有业务冲突和竞争关系，以确保云服务的可靠性并保障数据安全。目前，金山云优质客户数量从2017年的113个增长至2018年的154个，2019年进一步增长至243个。包括字节跳动、爱奇艺以、哔哩哔哩、建设银行和华泰证券等。2018年和2019年，金山云公有云服务优质客户的收入留存率分别为161％和155％。

　　中国的云市场尚处于早期阶段，与美国相比其市场渗透率较低，增长潜力巨大。Gartner预测，到2022年全球云计算市场规模将达到2700亿美元，预计未来几年增长维持在20%左右。其中，中国云市场增速高于全球，根据中国通信研究院的数据，到2022年中国公有云市场规模将达到1731亿元，私有云市场将达到1172亿元。

　　万亿市场蓝海中，处在头部梯队的金山云能够尽享怎样的红利尚值得期待，但无疑，后疫情时代，为虚拟互联网产业提供了新的机会，全球以及中国的数字化转型进程将是长期的，信息社会的推进将越来越深化，而云计算将是加深人类社会信息化与数字化程度的重要推进器，这是无可避免的大趋势。（cis）