“低回撤”绝对收益基金攻守兼备 于渤掌舵富国安诚回报布局价值显著

　　足球场上，常把那些能够很好完成防守任务，同时参与进攻并收获进球的后卫球员称为“带刀后卫”，事实上，在基金圈也存在这样的角色——绝对收益类基金，特别是由擅长风险管理和回撤控制的基金管理人掌舵的产品，既具备低波动、低回撤的“防守”能力，又能实现更多的稳健收益。由“稳健派”管理人于渤管理的富国安诚回报12个月持有期混合（A类：013143，C类：001144）在近一年的运作中，已初步显露出“带刀后卫”的锋芒。

　　今年宽幅震荡的权益市场常常令投资者感到明显“寒意”，尽管二季度有所反弹，相关统计数据显示，沪深300指数上半年跌幅依然超过9%，在此背景下，“低回撤”绝对收益类产品显得尤为可贵。以富国“控回撤高手”于渤管理的富国安诚回报为例，成立于2021年10月14日，基金定期报告显示，截至2022年6月30日，富国安诚回报12个月持有期混合A自成立以来累计回报率4.03%，同期业绩比较基准收益率为-0.75%，超额收益达4.78%；在2022年波动的上半年仍取得了3.40%的回报率，同期业绩比较基准收益率为-1.00%，超额收益达4.40%。

　　稳健的业绩表现得益于于渤的绝对收益投资框架，其以风险控制为中心的投资框架通过“三步走”来实现更好的“防守”。其投资框架中第一步即大类资产配置，以中长期视角判断市场水温，如果水温较高，仓位中枢可以高一点，如果水温过低，仓位中枢就得放低一些。第二步为风险管理，即预测到风险的时候通过降低仓位或者调整结构“踩刹车”。第三步是交易规则体系，对应不同产品有不同的风险额度，通过交易规则来规范基金经理的行为，从而避免出现“危险动作”。具体到大类资产的配置逻辑，于渤将其仓位分为基础仓位和弹性仓位两部分，前者从中长期的视角选出最具时代特征，最有可能成长的一类公司；后者则会考虑一些高成长、或者β比较大的板块，例如科技、新能源、周期都是在弹性标的的选择范围内。

　　值得关注的是，于渤的超额收益来源十分丰富，不“押注”，也不博弈，致力在不同行业中寻找优质个股。基金半年报显示，富国安诚回报前十大重仓股覆盖机械、食品饮料、医药生物、电力设备、汽车等多个行业，行业配置较为分散，既符合于渤“均衡”的投资风格，也反映了她出色的景气结构把握能力。基于其“能守善攻”的稳健风格，于渤所管理的产品也是富国基金自购的热选，目前在管的5只产品富国基金持有规模超1.7亿元，亦体现了管理公司对于其认可程度。

　　未来在组合策略上，于渤表示，将继续坚持“绝对收益策略”，避免单一资产静态配置，立足当下时点，较为看好能够代表中国经济发展转型方向、行业空间较大，同时成长阶段偏中前期的行业和个股，比如能源结构转型架构下的新能源领域，汽车行业中的电动化和智能化两条主线，以及医药和高端制造行业。

　　站在当下时间节点，市场分析人士指出，在地缘冲突和疫情的双重影响下，市场仍延续着“不确定性”，对于追求长期稳定回报，对波动率又较为敏感的中低风险偏好投资者来说，绝对收益类产品不失为不错的选择。

　　（风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买基金前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资须谨慎。过往业绩不代表未来表现。）

　　（CIS）