恒邦股份：可转债上市，以黄金冶炼第5代技术变革开启快速发展之路

　　7月7日，恒邦股份可转债正式上市。公司本次发行可转债共募集资金31.6亿元，其中22.2亿元将投入“含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目”，9.4亿元用于补充流动资金。实施主体为公司全资子公司威海恒邦化工有限公司。初始转股价格为11.46元。具体来说，本次募集资金项目实际上是利用公司近年来研发的第5代黄金冶炼技术即无氰炼金的火法冶金技术，对公司主要生产基地威海恒邦实现转型升级，从而开启公司快速发展之路。

　　公司自建厂之初就定位于专业黄金冶炼企业，经过多年的研发攻关，公司的黄金生产技术尤其是处理多元素复杂金精矿的技术已达到国际先进、国内领先水平。公司以金银为主打产品的经营模式，是保持持续盈利的主要优势。近年来，随着公司生产技术的逐步突破，杂矿处理能力持续提升。通过贵金属与含金多元素物料协同冶炼，公司实现矿物中有价元素的高效综合回收。同时利用专有核心技术实现矿物中有害元素的产品化处置，是公司取得高处理效率和回收率的重要保障。公司行业领先冶炼技术与良好的综合回收利用率，奠定了环保政策趋严形势下强大的内在发展动力。近年来，公司经过长时间的实践，研发出无氰炼金的火法冶金工艺，成为最新一代黄金治炼技术。

　　据了解，黄金冶炼技术经过多年的发展，先后出现5次技术变革，分别为第一代重选法、混汞法；第二代直接氰化法；第三代一段焙烧氰化提金；第四代预氧化－氰化法；第五代火法无氰冶金工艺。前四代都属于传统湿法冶金工艺，虽具有资金占用少、金属变现周期短的优点，但存在不可避免的共性问题：一是无法有效处理产生的大量氰化渣，二是对冶炼矿石的品质要求高，三是金银等有价金属的回收率低，无法有效回收氰化渣中残留的金、银、铜、铅、锌等元素，导致矿产资源的浪费。

　　目前国内黄金冶炼企业大部分采用氰化提金工艺，产生的大量含氰废水和氰化尾渣对环境影响日趋严重，氰化尾渣量持续累积，已成为环境治理保护和可持续发展的一大难题。且由于工艺本身的局限性，处理含脉石较高、金粒度较细的复杂物料，其金银等有价金属的回收率低，伴生元素未能得到有效回收。

　　山东省黄金工业“十四五”规划中明确提出将推广“无氰冶金技术”，逐步淘汰湿法冶金工艺。经过长时间的实践，公司开辟出的火法冶金工艺恰好为解决氰化尾渣这一难题提供了新的思路。

　　相对于传统的湿法冶金，火法冶金具有明显优势：一是环保效益好，安全性能高。该工艺废水产生量少，不产生氰化渣，从源头解决氰化渣产生量大的问题，实现了无氰炼金。二是原材料适应性强，综合能耗低。该工艺适合处理含金、银、铜、铅等多金属物料，对复杂金精矿处理优势明显。三是综合回收率高，经济效益好。与传统湿法冶金工艺相比，火法冶金工艺金、银回收率明显提高，同时可实现多元素的同时回收，实现了全元素产品化，既增加生产效益，同时为国家增加战略资源储备提供了保障。

　　本次可转债募集资金项目实施主体为威海恒邦，其现有的黄金冶炼装置采用的是传统的焙烧氰化湿法黄金冶炼工艺，副产的硫酸用于磷复肥的生产，焙烧渣氰化法提取金银，再经脱氰无害化处置后作为铁粉外售。现有的焙烧氰化湿法提金工艺相对较落后，且设备普遍老化程度高，导致生产效率较低。与环保背景相违背，也不再适合继续使用。另外，目前磷复肥料市场持续低迷、需求不振，现有化肥业务盈利能力不足。

　　通过本次可转债项目的实施，公司将采用先进的火法冶金工艺，淘汰落后的湿法冶金，从而在大幅提升公司黄金产能的同时，顺应绿色环保的发展理念，提高公司的核心竞争力。该项目建设期2年，运营期18年，运营期第1年开始产生收入并逐年增加，正常年预计可实现销售收入924,652.70万元，净利润37,414.76万元，税后投资回收期为8.80年（含建设期），财务内部收益率为13.23%（税后），项目预期效益良好。

　　另据了解，公司现有产能为黄金50吨、白银1000吨、电解铜25万吨、铅10万吨、硫酸130万吨。本项目建成投产后，将对现有落后的焙烧氰化湿法冶炼提金工艺装置进行淘汰升级，采用技术先进、节能环保、综合效益好的造锍捕金火法冶炼提金工艺技术，实现金、银、铜、硫，以及其他稀贵金属等多元素综合回收，尤其是提升原料中的有价金属的综合回收率，从而提升企业综合效益。这既符合黄金冶炼产业工艺路线革新升级的发展要求，也将为公司未来的发展提供坚实的支撑和保障。（朱剑平）(CIS)