中信建投 | “风险测评互斥”——精准评估投资者风险承受能力的好助手

　　一、案例背景

　　投资者适当性管理制度的初衷旨在要求金融机构在真实准确评估投资者风险承受能力的基础上，将合适的产品与服务推介给合适的投资者，切实保护投资者尤其是普通投资者的合法权益。其中，准确评估投资者风险承受能力是投资者适当性管理工作的逻辑起点。如果不能准确评估投资者的风险承受能力，那么“将合适的产品与服务推介给合适的投资者”就只能成为空中楼阁、无源之水。然而，在业务开展过程中，我们发现存在部分投资者不认真作答、故意错答风险测评问卷导致的投资者风险承受能力评估结果不准确的情况。为此，2022年，中信建投证券股份有限公司（以下简称“公司”）牢牢抓住“投资者风险承受能力评估”这一投资者适当性管理的逻辑起点与核心环节，设立专项工作组，不断开拓创新，并全面上线“风险测评互斥”功能，助力公司更为精准地评估投资者风险承受能力，务求做实做细投资者适当性管理，切实保护投资者合法权益。

　　二、案例介绍

　　针对投资者在作答风测问卷时，因误选、错选导致投资者风测问卷作答选项与其基本信息、风测问卷不同题目作答选项之间产生矛盾，进而导致投资者风险承受能力评估结果不准确的情况，公司通过开发“风险测评互斥”功能，帮助公司准确评估投资者的风险承受能力，进而更好地履行适当性管理义务、保护投资者合法权益。“风险测评互斥”功能具体如下：

　　投资者因误选、错选导致的信息冲突矛盾可以分为绝对互斥（信息绝对矛盾）与相对互斥（信息大概率冲突矛盾但可能存在一定合理性）两类，基于此，公司进行了不同的系统设计并实现了不同的管理逻辑。一是针对绝对互斥事项，如投资者在作答不同题目时同时选择“我没有数额较大的未清偿债务”和“我打算将自己的投资回报主要用于清偿大额债务”；又如投资者填写基本信息时将自己的职业类型填写为“无业”，却在作答风测问卷时选择“自己有工作”等表明其有工作的选项（详见图1），公司由系统对冲突矛盾选项自动置灰不允许投资者选择，避免投资者误选及填写不真实的信息；二是针对相对互斥事项，如投资者作答不同题目时同时选择“我的金融资产数额不超过50万”和“我的主要收入来源为利息、股息、转让证券等收入”；又如投资者职业类型为学生，却在作答风测问卷时选择自己拥有较高数额的金融资产（详见图2），则由系统弹窗提示投资者再次确认其填写的信息与作答的选项是否真实准确，对不准确信息进行修改后方可进行下一步。

　　图1：绝对互斥事项示例

　　图2：相对互斥事项示例

　　“风险测评互斥”功能全面上线后，投资者作答风测问卷时不会再出现信息绝对冲突矛盾的情形。此外，经数据测算，基于相对互斥功能的弹窗提醒，有60%的投资者修改了相对互斥的信息，大幅提升了投资者风险承受能力评估结果的准确性，为公司切实履行投资者适当性管理义务，强化投资者权益保护工作效果奠定了扎实基础。

　　三、案例亮点

　　（一）充分的调研与数据分析，确保“风险测评互斥”功能有的放矢

　　为了确保公司开发的“风险测评互斥”功能全面、准确、有效，能够帮助投资者向公司提供最为真实、准确、完整的基本信息与风险测评信息并准确评估自身的风险承受能力，公司向300余家分支机构开展了深入调研，收集一线员工在审核投资者信息环节发现的各类投资者信息不真实、信息之间矛盾互斥的情形，并调取、分析了公司200余万投资者的风险测评数据，经过多部门、多轮次的研讨，最终形成了“风险测评互斥”功能的业务方案，为该功能后续上线打好基础。

　　（二）拥抱金融科技，利用数字化手段全面推出“风险测评互斥”等新功能

　　公司抽调法律合规部、经纪业务管理委员会、信息技术部等多部门的30余名业务骨干，成立专项工作组，历时8个月的辛勤奋战，在公司蜻蜓点金APP、同花顺、通达信、一柜通等9个具备风险测评功能的业务系统，上线90余项“风险测评互斥”逻辑，通过数字化的方式对投资者填写的基本信息之间、投资者在风测问卷不同题目的作答选项之间以及投资者基本信息与风测问卷作答选项之间的矛盾之处予以系统控制和提醒，保证了该功能在实践中的效果。

　　（三）用心用情，实现有温度的“风险测评互斥”功能

　　公司设置风险测评互斥功能时，对互斥事项进行了绝对互斥与相对互斥的分类，虽然这种分类大幅增加了系统实现逻辑复杂性、系统开发难度与成本，但是为了优化投资者体验，保障投资者的合法权益，我司在系统设计时用心用情，既关注了专业知识的理性也体现了公司对投资者关怀的温度，做实做细风险测评互斥功能的同时保护投资者，保证了互斥功能可以更准确、有效地评估投资者风险承受能力，又兼具操作的便捷性。