后疫情时代国际评级机构、投行看好中国车企发展

　　今年以来，突如其来的新冠肺炎疫情在全球蔓延，经济前景恶化等因素对汽车产业造成巨大冲击。资料显示，穆迪连续三次下调全球汽车销量预期，称2020年全球汽车销量将下降14%；将通用和福特的全年出货量下调18%，并警告称“下行风险相当大”。2月份，惠誉率先下调福特评级至“BBB-”；3月25日，标普将福特汽车评级进一步下调至BB+。3月26日，穆迪将信用评级最高的丰田从“Aa3”下调到“A1”（9年来时丰田首次降评级），本田从“A2”下调到“A3”，日产从“Baa1”下调到“Baa3”，连降两级。欧洲车企中，信用评级最高的宝马也下调至“A2”。紧接着标普也步其后，于4月底集体下调车企评级。6月，调降三菱评级至“BB”，7月，下调尼桑评级至“BBB-”，且均为负面展望。其他知名车企中，例如通用、戴姆勒、捷豹路虎、标致雪铁龙、雷诺、大众、迈凯伦、塔塔，也被机构列入了负面观察列表。

　　值得关注的是，11月27日，标普确认浙江吉利控股集团有限公司的长期发行人信用评级“BBB-”，展望“负面”，并将评级从观察列表中移出。在汽车销量下降的行业趋势和疫情冲击的叠加影响下，国际评级机构陆续下调全球车企的评级和展望。此次标普将吉利评级从观察列表中移出，是今年以来评级机构首次释放正面信号。

　　浙江吉利控股集团于4月3日被标普放入负面观察名单，11月27日也就是在7个月观察期之后，标普将浙江吉利控股的评级状态维持原有BBB-，仅将展望调整为负面。这其实是一个好转的信号，意味着在7个月的观察之后，标普认为不应该立即下调浙江吉利控股的评级，而是应该继续观察企业的表现。

　　据悉，就在标普给出“评级展望”的6个月中，吉利所发行的三笔美元债券保持稳定增长，证明了市场对吉利债券的信心和认可。

　　这一变化，可能与中国汽车销量发生改变有关。

　　据中国汽车工业协会统计分析，2020年10月，乘用车销量保持在200万辆以上规模，再创年内新高，同比增速依然高于上月。当月共销售211万辆，环比增长0.8%，同比增长9.3%。在乘用车主要品种中，与上月相比，基本型乘用车（轿车）销量略有下降，其他三大类乘用车品种均呈增长；与上年同期相比，多功能乘用车（MPV）销量有所下降，其他三大类品种保持增长，交叉型乘用车增速依然最为显著。

　　1-10月，乘用车共销售1549.5万辆，同比下降9.9%，降幅比1-9月收窄2.5个百分点。在乘用车主要品种中，四大类乘用车品种销量降幅同比均延续了收窄态势，其中运动型多用途乘用车（SUV）和交叉型乘用车降幅已收窄至5%以下，总体表现好于其他乘用车品种。

　　10月，中国品牌乘用车销量环比和同比同样延续了上月增长势头，且增幅明显高于全行业。当月共销售86.9万辆，环比增长10.0%，同比增长12.4%，占乘用车销售总量的41.2%，占有率比上月提升3.5个百分点，比上年同期提升1.1个百分点，结束了下降趋势。在主要外国品牌中，与上月相比，韩系和法系品牌销量呈较快增长，美系微增，德系和日系有所下降；与上年同期相比，美系和日系乘用车销量增长明显，德系略增，韩系和法系依然呈较快下降。10月，中国品牌轿车、SUV和MPV市场占有率分别为23.4%、52.2%和69.8%，与上月相比，均呈增长；与上年同期相比，中国品牌轿车市场占有率呈明显增长。

　　吉利汽车销量快报显示，吉利汽车10月总销量为140，026辆，环比增长约11%、同比增长约8%。吉利汽车1-10月总销量为1,015,498辆，已完成132万辆年度销量目标的77%。其中，全球新高端品牌领克汽车10月销量为21868辆，环比增长约17%、同比增长约56%，连续四个月刷新领克品牌历史最高月销量纪录。

　　吉利控股集团官方近日宣布，携手戴姆勒双方共同开发混合动力系统解决方案，以打造规模效应、提高在全球的市场的竞争力。预计合作领域将包括工程研发、采购、产业化及效率举措等。

　　标普预计吉利控股的汽车销量将在2021-2022年超过市场复苏速度，盈利能力将从2020年的谷底逐步反弹。

　　国际投行花旗近日发布报告，吉利汽车A股上市等多项因素利好股价，该行维持吉利汽车买入评级，继续目标价41港元。花旗认为，中国品牌市占提升的趋势在未来还将持续，像吉利汽车这样开启新产品周期的自主品牌，未来四年内有望实现高质量增长。

　　伴随着中国开始复工复产，中国汽车市场正在释放积极增长的信号。