【新华财经研报】五粮液:高基数上连续高增长 行业龙头行稳致远

2021-04-29 15:07:56 来源:新华财经 作者:

  4月28日,五粮液发布2020年年报及2021年一季报。数据显示,五粮液成功经受住疫情大考,主要经济指标在高基数基础上,连续保持两位数的高增长,尽显行业龙头企业高质量发展的稳定性和成长性。

  一、营收连续21个季度实现两位数增长

  年报显示,五粮液2020年实现营业总收入573.21亿元,同比增长14.37%;归属母公司净利润199.55亿元,同比增长14.67%。其中,2020Q4实现营业总收入148.28亿元,同比增长13.92%;归属母公司净利润54.09亿元,同比增长11.34%。2021Q1实现营业总收入243.25亿元,同比增长20.19%;归属母公司净利润93.24亿元,同比增长21.02%。

  自2016年以来,五粮液营收已连续五年实现双位数增长;也是唯一一家连续21个季度营业收入实现两位数增长的上市白酒公司。

 

  二、分红额创上市以来新高

  五粮液2020年利润分配方案为每10股派25.8元(含税),现金分红总额为100.15亿元,分红比例为50.19%。分红金额突破100亿元,创上市以来最高分红金额,给予股东丰厚的投资回报。

  近五年来,五粮液分红规模占利润比重较为稳定,维持在50%左右。数据统计,自1998年上市以来,五粮液累计现金分红达396亿元,是上市以来募集资金总额的10倍。近五年累计现金分红266亿元,位列深交所上市公司分红总额第四名,也是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。

  三、五粮液与系列酒共同成长

  从收入端来看,公司2020年酒业收入524.34亿元,同比增长13.24%,营收占比为91.5%,共销售白酒160443吨,同比下降3.0%,出厂单价为32.68万元/吨,同比提升16.8%。其中,五粮液产品营收为440.61亿元,同比增长13.92%,销量28139吨,同比增长5.28%;系列酒产品营收为83.73亿元,同比增长9.81%,销量为132304吨,同比下降4.6%。全年实现了五粮液与系列酒共同成长。

  从地域上看,东部、南部、西部、北部、中部市场营收分别为141.86亿、56.24亿、184.94亿、57.87亿、83.43亿元,营收增速分别为30.17%、3.20%、20.95%、-2.32%、-4.54%,营收占比分别为24.75%、9.81%、32.26%、10.1%、14.56%。营收占比加大,且增速较快的东部与西部市场成为五粮液营收快速增长的推进器。

  四、品牌与渠道持续优化提升

  2020年,面对疫情导致的严峻市场环境,五粮液持续实施“补短板、拉长板,升级新动能”工作方针,从品牌、渠道多方面发力,顺利完成了2020年经营目标。

  品牌方面,对于五粮液产品,公司持续按照“三性一度”原则,持续深化供给侧结构性改革。报告期内,经典五粮液正式上市并获得市场高度认可,形成了501五粮液、经典五粮液、第八代五粮液、五粮液1618、低度五粮液为主的产品体系。同时,高端文化酒、纪念酒和个性化定制产品开发也在顺利推进当中。

  对于系列酒产品,公司坚持“做强全国性战略品牌、做大区域性重点品牌、做优总经销品牌”三个聚焦原则,集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个全国性大单品,在新产品有序推出的同时,坚持瘦身健体,2020年共清理清退12个品牌。

  报告期内,公司持续提升优质酒率,品质保障力也明显增强。一级酒总产量超额完成全年目标,最大车间一级酒产量创历史新高,特级酒产量创新高;同时结合数字化转型,启动产品质量全生命周期溯源项目,实现原料采购、储存、生产、包装、流通全产业链溯源,有效构建了从“一粒种子到一滴美酒”的全过程质量管控模式,为品牌可持续发展奠定了坚实的基础。

  渠道方面,公司进一步优化渠道结构,建立传统、团购和创新三大渠道体系,渠道建设呈现高质量发展态势。

  对于传统渠道,公司优化传统渠道结构,进一步净化五粮液的商家队伍。报告期内,公司会同经销商开展高端品鉴活动近万余场,培育市场消费氛围,有效地帮助了经销商及终端实现高质量动销。此外,公司营销数字化一期项目基本建成,可使营销全过程数据实现可视化,叠加官方商城、五粮液云店、数字酒证平台的建成运行,有效地帮助专卖店在疫情下拓展线上销售机会,开展数字化团购,实施精准会员营销,五粮液营销数据支撑决策能力获得进一步提升。