洋河股份结构改革成效渐显 多机构看好来年提速

　　继半年报稳健增长后，洋河股份三季报再交“硬答卷”。日前，洋河股份发布2021年第三季度报告，报告期内公司实现营收219.42亿元，同比增长16.01%；实现归母净利润72.13亿元，同比增长0.37%；实现扣非净利润68.50亿元，同比增长21.57%。前三季度的营业收入、归母净利润、扣非净利润均创下历史新高。

　　多机构表示，洋河股份三季报业绩符合预期，公司产品结构持续升级，未来业绩有望实现加速增长。在经历一番改革后，一个更加精彩的洋河，正在绘就。

　　产品升级：“梦之蓝M6+”放量增长

　　报告显示，1-9月，洋河股份经营活动产生的现金流量净额为54.74亿元，同比增长1332.75%。国盛证券直言“业绩符合预期，现金流表现亮眼”。

　　面对白酒行业的激烈竞争，今年以来，洋河股份在产品结构上不断革新。从推动新品上市到换代发展，洋河股份以“一品三香、绵爽舒适”的品质优势，不断获得消费者的青睐。尤其以“梦之蓝M6+”为主的梦系列，表现强势，成营收主要增长引擎。据悉，在刚刚过去的中秋国庆，洋河产品延续热销态势，多地出现“卖断货”现象。据部分经销商反馈，多次出现烟酒店老板在交流群里紧急寻找洋河货源的情况，特别是“梦之蓝M6+”。

　　广发证券指出，洋河股份三季报取得亮眼成绩，一个重要原因在于“梦之蓝M6+”驱动下的产品结构持续升级和渠道积极性提升。未来，产品结构持续升级，有望迎来收入加速+盈利水平提升共振。

　　国盛证券表示，Q3单季度洋河股份销售毛利率76.2%，主要系产品结构持续升级，省内“梦之蓝M6+”旺季放量增长，“梦之蓝M3”水晶版与新版天之蓝持续产品结构升级，未来可期。

　　品牌升级：“双名酒”战略蓄力发展

　　今年是“十四五”开局之年，也是洋河新高管理层交替之年。今年4月份，洋河股份党委书记、董事长，双沟酒业董事长张联东首次公开亮相，就提出要做实“名酒之名”，行稳“双名酒”新战略。

　　业内人士认为，“双名酒”战略有望为洋河注入新的发展活力，也可能给行业带来更多惊喜。多年来，洋河凭借梦之蓝和蓝色经典系列占据市场优势，在此基础上，再通过双沟复苏，与洋河在区域、价位上形成互补互动，逐步形成“洋河+双沟”的双名牌、双品牌战略，有望进一步提升增长潜力空间。

　　中信建投证券表示，“双名酒、双品牌”战略发力，改革势能持续释放。2021年公司提出“双名酒、双品牌”发展战略，“洋河+双沟”双核驱动，带动公司业绩高质量增长。前三季度来看，公司单独成立销售公司运作双沟品牌效果突出，双沟品牌销售端实现同比增长38%，其中头排苏酒、绿苏增长较为强劲。

　　东方证券称，双沟酒业推进名酒复兴，预计将贡献增量。双品牌升级提升盈利弹性，看好2022年增速提升。

　　管理升级：“二次创业”势能释放

　　在今年封藏大典上，张联东发布了“十四五”高质量发展战略，正式吹响了“二次创业”号角。此后，洋河上下似乎呈现出一种恰到好处的“节奏感”。从产品焕新、品牌升级，到营销体系的调整；从“十四五”利润增量共享计划，到“核心骨干持股计划”；从“百日攻坚”，到“三讲三亮三比”……洋河“二次创业”步伐大步向前。

　　这场多领域、深层次的综合行动，无疑给洋河带来了强大的变革力量，而三季报的亮眼业绩，便是最直接的反映。

　　华西证券表示，公司于今年8月份决议通过了核心骨干持股计划，本次持股计划覆盖面积较广，激励力度与考核目标合理，全面促进了组织动能的释放。对于洋河来说，品牌基因、渠道布局、团队素养等各方面基础十分均衡，在这一波次高端高速扩容中，理应吃到较多的红利。

　　中信建投证券指出，2021年以来公司改革势能逐渐释放，随激励落地，洋河经营向好，拐点显现。从2020下半年以来的业绩增长表现看，目前洋河股份调整到位，业绩增长开启新纪元。管理层面，洋河股份员工持股计划顺利落地，股权激励解锁条件超预期，新一轮激励有望进一步助力洋河股份巩固改革成果，开启新一轮高质量成长。