沪港通满月 南冷北热格局未变
市场期待提高沪港通额度的使用，降低港股通投资门槛
今天，沪港通启动刚满一个月。各方普遍认为，期间沪港通的整体运作表现顺畅。香港财政司司长曾俊华表示，沪港通开通几个星期以来，交易正常、买卖畅顺，预期未来沪港通的交投将会稳步增长，这将有助于内地证券市场与国际股票市场接轨，加强人民币在岸及离岸市场的双向循环，帮助内地资本账开放及促进人民币国际化。
围绕运作仅仅一个月的沪港通，业界热议的话题更多地是聚焦在如何提高沪港通额度的使用，以及是否需要降低50万元人民币资产的港股通“准入门槛”等。
“南冷北热”格局明显
东航金融（香港）最新发表的研究报告认为，沪港通启动一个月来，从各项交易数据以及市场投资气氛等方面的情况来看，主要表现出以下几个特点：首先，是资金向北火过向南：北上沪股通首日用完额度，目前累计使用额度超过600亿元人民币；南下港股通资金累计使用额度却只有80多亿人民币；其次，额度使用高开低走后逐步企稳回升：启动首日过后，沪港通交投一度大幅下滑，但进入12月后成交活跃度又显著回升，其中，北上沪股通单日买卖金额从40亿元左右回升至60多亿元，南下港股通交易资金也从4亿元左右回升至8亿元左右；第三，买卖更趋均衡，同时北向资金获利回吐压力大：北向资金卖出占比大幅上升，卖出金额占买入金额比例从初期不到10%上升至近期超过50%，表明A股大幅上涨后北向资金获利回吐压力增大，而由于港股现在相对估值比之前有吸引力，南向资金方面卖出资金占比上升幅度较小。
东航金融（香港）研究部副总经理廖料分析说：“整体来看，沪港通运作一个月来正逐步趋于均衡，期间A股近期表现远远好于港股。但值得留意的是，由于港股标的估值吸引，南下港股通的资金增加幅度百分比近期表现好于北上沪股通。由于基数较小，其规模暂时还远远落后于北上资金。”
沪港通运作顺畅
是重中之重
对于业界有意见认为沪港通启动以来交投情况未如预期，香港特区政府相关机构有不同的看法。
“虽然沪港通已经启动了一个月，但目前仍只是处于刚刚起步的阶段，我们希望投资者能逐渐熟悉和适应这个创新机制。”香港财政司司长办公室主任钟若虹在接受证券时报记者采访时表示，“需要指出的是，在这阶段便评估其流量的高低有点言之尚早，因为沪港通的投资额度是用来做市场风险管理的工具，它不是一个指标，更不是一个目标。”
有市场分析认为，投资者尤其是机构投资者，投资于新市场时会采取审慎态度，在考虑参与新市场前可能需要进行尽职审查及风险评估，也需要时间认识对方市场和相关股票。部分机构投资者，也可能需要更改投资组合配置才可以投资新市场。
钟若虹表示：“对于内地与香港股票市场进一步发展的其它建议，我们一直持开放态度。但必须强调，现阶段最重要是确保沪港通运作顺利，各项风险管理和监管措施可以有效落实。”
港资券商参与度待提高
香港立法会金融服务界议员张华峰表示，沪港通启动一个月以来，香港本地中小证券行暂时未能明显受惠于此带来的机遇。
据悉，在全港400多个中小证券行中，目前只有大约20至30家开展了A股交易方面的业务，占整体北上沪股通交易成交总额的比例非常小，业界估计只有2%至3%。
有港资证券公司业务经理表示，沪港通启动一个月以来，公司想要吸引客户参与沪股通其实并不像想象的那么容易。“港股采用T+0，内地实行T+1，所以，如果你买入了港股觉得不对劲，你可以输三至五个价位后割肉出局；但你买入A股后感觉不对劲，哪怕跌停你也不能当日沽出，只能等到第二日开市。这个差别让多数香港投资者很不适应。”
“每一家证券经纪行如果要参与沪港通，估计至少要二三十万（港）元做成本。但想要在短时间内赚回这个投资，我认为非常艰难，并且现在香港券商的经纪佣金已经竞争到几乎没钱赚的地步了，谁还愿意去拓展沪港通业务呢？”张华峰建议，港交所能推出一些措施以降低本地券商参与沪港通的系统成本，他还建议内地监管机构也能放宽对投资者参与港股通需要有50万元人民币资产的限制。
沪港通为开启深港通
提供有益借鉴
对于沪港通启动后额度使用不活跃的情况，香港证券学会委员温天纳认为，可能与部分有意参与港股交易的内地投资者早已通过其他渠道持有港股账户，且相对于沪港通而言，这些投资者可以投资所有港股板块，在额度汇率的操作上也更为主动，“这意味着想参与港股投资的内地投资人早已进场，不必用港股通及其额度。从这个角度看，在未来，港股通对机构而言只是一条‘消防通道’。”他表示，相对于沪港通目前的交投情况，香港业界更关注沪港通的顺利运作能为下一步深港通道启动带来怎样的启示。
“按目前的发展速度，沪港通的投资范围有可能在未来三到五年内持续扩大。随着内地经济结构改革的不断深入、企业治理以及经营水平的提升、外汇制度的逐步开放，类似的创新将会全面扩展到全国证券市场，投资限额也将随之作出调整。届时，国际投资者将迎来目不暇接的投资选择。”温天纳预期，在未来一年里，深港通很可能会被排上议程，“站在金融发展的角度看，深圳前海在内地金融改革等多方面扮演了重要角色，前海本身就是深港现代服务业合作示范区，如果能在前海体现出金融政策上的突破，将会更加符合内地改革的需要，也有利于香港本地券商业务拓展，这对双方都非常
