互认资金虽非马上涌港 股份炒作已有苗头

　　中国证券网讯 据港媒26日报道，内地香港基金互认正式落实，两地合资格基金7月1日起可申请跨境销售，初期北上、南下销售额度各3,000亿元（人民币，下同）。市场认为新措施有助基金拓展，长远对两地市场亦有正面影响。

　　分销需时 短期资金难流入

　　美银美林认为，受制于额度，加上预备及分销需时，短期内不会两市带来重大直接的影响，特别是A股日均成交量已接近一万亿元人民币，且由散户主导。不过，长远而言仍利好两市表现。

　　汇证表示，两地基金互认为市场期待已久的安排，措施落实反映中国市场对外更开放。内地股市一直由散户主导，基金互认后，可以令更多机构投资者进入A股市场，亦为内地财富管理行业提供更大增长空间。

　　事实上，中国共同基金（Mutual Funds）管理的资产，由去年底的4.5万亿元人民币，升至今年4月的6.2万亿元人民币。不过，共同基金投资者主要是内地投资者。美银美林预计，基金互认是另一种吸引海外资金的途径，而加上沪港通、未来的深港通、QFII/RQFII、MSCI有机会纳入A股，预计A股未来一至两年将得到更多海外资金流入。

　　香港基金向内地拓展重要里程碑

　　对香港方面，基金互认后，国际资产管理公司可把在港注册的基金产品，直接向内地投资者销售。汇证认为，这是香港基金向内地拓展业务的一个重要里程碑。据证监会数据，于2013年底，香港基金管理的总资产逾16万亿美元，现时内地中产阶层的财富迅速增长，但投资海外途径极有限，香港市场相对于A股可提供更佳投资选择。

　　另一方面，国内投资者可购买香港的基金产品，除了有更多资金流入香港市场，更重要的可是推动人民币国际化。美银美林指，中国政府于2013年已开始鼓励个人投资海外市场，料将有新措施淮许内地投资者使用人民币投资香港基金。

　　汇证：利好金融股及AH折让股

　　继沪港通之后，内地香港互联互通发展陆续有来，里昂认为对香港市场有利。里昂表示，基金互认规模为3,000亿元，加上市场预期快张开通的深港通规模亦约为3,000亿元，意味将总共为香港市场带动6,000亿元的资金。该行料对多方面都带来正面的刺激，包括港交所（00388）、证券商、保险企业、小型股、基金公司，以及港深AH股。

　　但汇证认为措施短线对港交所影响有限，料基金互认对港交所今年纯利只有2%的影响，影响少于沪港通，一来香港注册基金于内地建立分销渠道需时，加上香港基金经理的交易频率低于内地基金经埋，因此基金互认并不会令成交速度显著提升。此外，目前亦不知基金互认会否令市场转移对QDII基金的兴趣。