港媒：牛市完了？中资不看空外资悲观

　　中国证券网讯 据港媒27日报道，沪指两周暴跌19%，再度拉响A股警报。本轮牛市是否就此终结？外资行普遍较悲观，而内地券商多认为A股或正经历“改革牛”的波折阶段。

　　早前市场人士已称，A股焦点不再是到底有没泡沫，而是泡沫何时破灭。近来经济数据不佳、新股频频抽水、监管层“去杠杆”、人行仍未减息降准，A股一再走低，令市场悲观情绪蔓延。

　　英财富管理机构看跌50%

　　英国财富管理机构RMG的首席投资官Stewart Richardson表示，中国股市正处于“危险时刻”，经济增长放缓，企业利润下滑，预计A股未来会跌50%。摩根士丹利估计，这轮牛市或已见顶，未来12个月沪指将在3250点至4600点波动。

　　不过，内地券商仍认为本轮牛市未完，未来或转向“慢牛”、“长牛”。尤其本轮牛市有大量杠杆资金入市，涨跌均被放大，波幅也会加剧。

　　海通：长牛中途充满波折

　　海通证券分析师姜超认为，这轮牛市可能是真正长牛，但中间充满波折。驱动资本市场的三头牛中，杠杆牛、资金牛已去，现在只剩下改革牛。

　　他解释，市场在3方面发生变化。首先债券市场变化，债市从5月中旬开始下跌，已为宽松货币投“不信任票”。第二是政策变化，以往国务院常务会议强调降低社会融资成本，可理解为继续宽货币；但近两次会议强调发挥积极财政政策的稳增长作用。第三是预期变化，5月以来地产销量和财政政策积极变化，减息预期没以前大。

　　安信证券首席经济学家高善文也称，今年以来股市的驱动更多转向博弈特征，年底前货币紧缩风险非常小，牛市结束迹象不明显。