港股估值创12年来新低 沦为巴基斯坦的难兄难弟

　　8月21日消息，据外媒报道，就算12年来最便宜的估值也无法让Shane Oliver觉得这是买入港股的好机会。这位AMP Capital Investors驻悉尼的全球策略师表示，恒生指数周四跌至熊市边缘，其跌势可能加深，因为中国经济减速且美国接近加息。港股大跌导致恒生指数估值相对于全球股市降至2003年以来最低水平，跟巴基斯坦这样长期电力短缺、塔利班肆虐的国家旗鼓相当。

　　“香港股市便宜得难以置信，但我不会冲进去，”帮助管理大约1190亿美元资产的Oliver表示，“它现在进退维谷。”

　　香港的联系汇率制意味着最早将在下个月从美国引入更高的利率，给这个以金融和房地产等行业为支柱产业的经济体带来压力。中国经济减速和人民币意外贬值，导致跨境需求降低，也挤压了企业盈利空间。在过去40年中，恒生指数在熊市中平均下跌35%。

　　相对价值作为4.3万亿美元香港股市的基准指数，恒生指数的市盈率为9.8倍，比MSCI明晟全球指数折价44%。这是全球发达市场中最低的市盈率，甚至连巴基斯坦KSE 100指数都不如，后者的市盈率在10.2倍。俄罗斯Micex指数市盈率在主要市场中最低，大约9.5倍。

　　“即使市盈率这么低，投资者也不会买，”霸菱资产管理驻香港的多资产策略主管Khiem Do表示，“我们需要看到利好消息，例如中国更大力度货币宽松或美联储推迟加息。”恒生指数市盈率正在接近以往股市复苏之前的水平。2008年10月，恒生指数市盈率降至6.9倍，随后恒生指数在12个月里上涨了101%。2011年10月，恒生指数市盈率降至7.5倍，随后上涨了29%。

　　“从长线投资者角度看，这确实是买入机会，”未来资产环球投资(香港)有限公司联席首席投资官Rahul Chadha表示，“中国不会硬着陆。未来两个季度，你会看到经济低位企稳，人们会用全新眼光看待这个市场。”