新型城镇化深入推进，棚户区改造喝上头啖汤。近日召开的国务院常务会议指出，研究部署加快棚户区改造是新型城镇化工程之一，预计撬动3000亿投资市场，并带动水泥、玻璃等建材行业。实际上自2012 下半年水泥需求出现好转，除了因为基建复苏等城镇化市场的拉动，基建投资大幅反转带动水泥需求明显好转。虽然水泥等建材行业目前供过于求矛盾仍然突出，但在政策的刺激下，相关板块走势值得关注。
撬动3000亿投资
把钱用在“刀刃”上，棚户区改造就是其中之一。26日召开的国务院常务会议，研究部署加快棚户区改造。会议强调，棚户区改造既是重大民生工程也是重大发展工程，可以有效拉动投资、消费需求，带动相关产业发展等积极效应。
棚户区改造直接带动建材行业的投资。预计今年304万户的棚户区改造，按每户50平方米推算(建安成本2000元/平方米)，至少可以拉动3000亿元以上的投资，带动相关产业发展，持续形成新的经济增长点，从而有助于稳增长。
城镇化是一个宽泛的概念，初了传统意义上的基础设施建设外，户籍制度改革、智慧城市概念、收入分配改革等，都属于城镇化范畴。相对于传统城镇化来说，新型城镇化并不是以往的“造房”运动，而是“造城”运动，新型城镇化更着重保障房、安居房以及基础设施的建立与完善，甚至到细分领域，新型城镇化是带动当地居民物质文化水平上升的行政手段。
在城镇化背景下，建材无疑是最大收益行业。由于城市集群促发配套交通基建需求提升，拉动水泥需求。另外，人口转移城镇，地产长期发展维持水泥需求。参考各国水泥消费增速和城镇化水平关系，建材行业的发展一定程度上反映了城镇化进度。
“城镇化”后开始复苏水泥仍供过于求
在建材行业中的水泥子板块，具有周期行业特征，最直接的影响因素是下游需求是否旺盛。以往来看，水泥厂商的客户主要为房地产开发商，随着新型城镇化的深入，这一格局有望稍作改变。首先是，城镇化的棚户区改造、保障房业务对水泥建材需求同样旺盛。另外还有基础项目建设，这部分业务都需要水泥建材的供给。
这集中反映在去年拉开帷幕的城镇化。2012年下半年建材行业有回暖迹象，水泥需求好转更多来自基建复苏拉动，下半年发改委大量批复了基建项目以及各种相关债券发行解决资金问题，基建投资大幅反转带动水泥需求明显好转。预期基建复苏趋势在2013 年依旧可以维持，其中铁路、公路、水利、城市轨道投资高增对水泥需求做较大正向贡献。
不过，记者翻阅的行业研报显示，目前水泥建材产量仍然过多，处于供过于求状态，特别是今年第一、第二季度的雨季影响，中东部、华南等地区的水泥价格出现回落。
个股点评
华新水泥(600801)
中部需求弹性大，供需关系最好。泛华东湖北连续3 年产能投放几近零增长，根据测算，华中河南湖南湖北(华新同力水泥区域)2012-2013年没有新增产能投放，2012年仅1条产能投放，压力最小。湖北为中西部振兴桥头堡需求给力。中部振兴规划涵盖的新城镇化建设和基建复苏相关度高需求向上。煤炭价格下行和管理改进降低成本，公司2013年EPS具有向上较大弹性预期，PE 和吨市值估值相对较低。
海螺水泥(600585)
华东2013 年新增供给大幅下滑，供需改善。华东江浙沪皖(海螺水泥主要区域)产能增速2012-13年9%、1%，2013年产能压力大幅下降。若明年地产销售和开工有所好转，估计2012年受压制的华东区域水泥需求或有好转，需求有弹性。中材与海螺战略合作，稳定协同，未来价格和产能控制更强。
龙泉股份(002671)
受益引水项目建设高峰，在手订单保障业绩。南水北调河南段等大型引水工程项目去年9月后启动，龙泉股份竞争实力雄厚，拿到订单21亿，是2011年收入的4倍。其中8亿为河南项目，河南南水北调今年底需完成，因此预计完工确认收入比例大，业绩增速较高。河南接近尾声河北项目已经启动，规模与河南相近。龙泉作为业内龙头企业，预计也能在河北项目中获益。
开尔新材(300234)
受益基础建设及环保行业发展。搪瓷立面装饰材料在公司收入中占比75%，在新建地铁中广泛应用，公司市占率近50%。地铁13-15年密集通车将极大地刺激搪瓷立面装饰材料需求，预计公司订单业绩将有明显反转。另外，国家脱硫脱硝政策严格推行，行业收益增速高。公司上半年进入整机领域，是一个突破。