限产达成预期仍将支撑油价走强

　　今年以来，随着美国产量下滑既成事实，供需再平衡的启动推动油价从低位反转，而再平衡之路的快慢则取决于欧佩克产量的变化。因此，今年市场更为关注欧佩克到底会不会达成限产或更大力度的减产的协议。

　　国际油价今年以来走势主要分三波行情。第一波，随着年初冻产协议未能达成，欧佩克原油产量继续创新高的供应忧虑打压，油价大幅探底至40美元附近。第二波，随着市场再次陷入恐慌，欧佩克再次祭出冻产协议以期缓解全球供应过剩压力，加之美国原油库存持续大幅下滑，油价快速从40美元低位一举再次突破50美元。第三波，由于反弹缺乏基本面的支撑，油价再次回落至50美元下方后开始弱势盘整。此后，出乎市场预料之外的初步限产协议达成再次推动油价站上50美元关口，市场对再平衡之路加快的预期再次升温。

　　而这其中的关键仍有待于欧佩克限产协议的细节落实和另一个产油大国俄罗斯会不会积极参与其中。俄罗斯石油公司近期表示，在消减原油产量方面将遵从政府的号召。普京近期表示，其已经准备好与欧佩克共同限制原油的生产。OPEC秘书长近期也表示，他对俄罗斯将加入减产计划充满信心，称该国正在非常积极地努力稳定石油市场并在减产协议达成前后都发挥了非常重要的作用。OPEC成员国将于10月28-29日期间在维也纳举行会议，商讨在阿尔及尔达成的产量协议的具体执行。

　　OPEC9月在阿尔及尔会议达成八年来首份减产协议，计划将产量限制在3250-3300万桶/日之间。而彭博数据显示，9月份OPEC的日产量仍处于3375万桶的纪录水平，因此，在具体细节出台前，油价短期仍将围绕50美元一线震荡走势为主，一旦协议按计划限产目标达成，减产力度将会在70-120万桶/日水平，如果到时再叠加冬季季节性需求的利多效应，油价或会再创年内新高。

　　因此，整体来看，目前美元持续走强对油价有一定的打压力量，同时，在欧佩克出台更多限产细节落实情况前，国际油价目前仍将维持震荡格局，不过，市场对限产达成预期仍较强，如果一旦谈判顺利，未来油价仍将继续走强。