黑色系全线连续暴涨 情绪性推涨谨防回调风险

　　中国证券网讯 今日国内期货开盘，黑色系继续引领涨停潮。黑色系螺纹、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭期货全线封死涨停。从上周五夜盘开始，受两会政策预期向好、美元下跌、唐山世园会限产等因素带动，大宗商品价格全面大幅上涨，螺纹钢、铁矿石期货出现涨停。周六、周日唐山钢坯价格暴涨240元/吨，型材、带钢价格上涨幅度也普遍超过200元/吨。昨日钢坯市场再度暴涨100元/吨，部分地区螺纹钢销售也出现封盘惜售现象，市场转入非理性疯狂上涨阶段。在A股方面，近期周期股也出现躁动，煤炭钢铁方面涨势喜人。据中泰证券数据显示，上周上证综合指数上涨3.86%，其中钢铁板块上涨3.50%。

　　据混沌天成黑色分析师陈萌妤表示，此次的钢价上涨主要是供需错配的结果，低库存、低开工率和需求的环比改善是主要原因，其次才是市场情绪及预期的释放。而从目前的市场情况来看，供需错配的矛盾并未得到有效改善，全国钢厂高炉开工率仅在76%，只恢复到去年12月的开工水平，据陈萌妤表示，目前钢厂开工率受制于利润、订单、资金影响，其复产进程仍将较为缓慢。而从需求方面来看，尽管后期持续性有待观察，但需求刚开始复苏，目前并无法证伪。因此她认为，对于螺纹钢而言，调整之后上涨空间尚存；而对于铁矿石而言，上半年的供应偏紧导致的上涨空间已经走完，且由于钢厂复产进度相当于铁矿的需求，因此目前的上涨主要是受情绪和炒作影响，相对而言，更需要警惕铁矿回调的风险。

　　西本新干线高级分析师邱跃成认为，随着市场转入传统消费旺季，本周开始全国钢材库存将有望转入全面下降通道。而当前无论是市场库存还是钢厂库存，均大幅低于去年同期，低库存对钢价上涨提供了有利条件。邱跃成预计，政策预期对钢铁供需两端均形成利好，期货、钢坯价格暴涨，市场情绪高涨，短期现货钢价大幅上涨已不可避免。但当前钢价上涨更多是情绪推动，缺少终端需求的支撑，如果后期需求不能及时跟进，钢价大涨后必将面临大幅回落的风险。

　　据中泰证券首席黑色金属分析师笃慧表示，钢价出现近年来罕见暴涨，这是在低库存、产能阶段性出清环境下，需求复苏催生存货重建的结果，即需求、库存、供给三周期共振的结果。笃慧认为，进入三月份随着下游需求的好转，前期极低的社会库存为钢价的上涨创造了很好的弹性。在积极财政政策与日益火爆的房地产销售背景下，二季度经济阶段性企稳可能性愈发增大。从微观数据而言，无论是2月重卡销量同比大幅16%，还是下游建筑企业基建订单的普遍回暖，钢材需求增长正进入预期不断正向叠加的强化过程。笃慧认为随着后期下游开工的持续启动，旺季切换带来的需求环比增量将为钢价的上涨带来有力的支撑，中周期钢价依然有望呈现上行态势。