交行金研中心：PMI短期回调符合预期 经济仍将保持平稳运行

　　中国证券网讯（记者 孙忠）10月制造业PMI为51.6%，比上个月下降0.8个百分点。非制造业PMI为54.3%，比上个月下降1.1个百分点。交通银行金融研究中心认为，PMI短期回调符合预期，经济仍将保持平稳运行。

　　制造业PMI回落主要受季节因素和环保限产影响。十一黄金周生产型企业普遍放假，为制造业生产淡季。9月制造业PMI超预期上升，提前预支了产能，致使10月生产明显放缓。生产指数下降了1.3个百分点至53.4%。

　　订单和原材料库存下降，需求可能减弱。新订单、新出口订单和在手订单三大订单指数全部下降，降幅都较大。受到9月提前生产的影响，当前在手订单指数降至45.6%，为近五个月低点。需求走弱影响企业补库存预期，原材料库存指数降至48.6%。

　　价格上涨压力得到缓解。前几个月持续的工业产品价格高涨抬升了企业经营成本，对市场形成非理性扰动。10月主要原材料购进价格和出厂价格指数分别为63.4%、55.2%，虽然处于高位，但比上个月分别大幅下降5、4.2个百分点，价格高涨势头得到缓解。

　　非制造业PMI回落，建筑业下降幅度较大。非制造业PMI下降1.1个百分点至54.3%，依然保持在较好的扩张水平。服务业PMI下降0.9个百分点至53.5%，主要是受制造业增速放缓的影响，生产性服务业显著走弱，而消费性服务业运行态势较好。建筑业PMI高位回落至58.5%，下降了2.6个百分点，受环保限产停工和季节性因素影响比较明显。

　　PMI下降属预料之中，依然保持较好扩张水平，四季度经济仍将保持平稳运行态势。本月制造业和非制造业PMI都有下降，很大程度上是主动的限产停工所致，并非真实反映经济动向。由于制造业和非制造业PMI整体处于高位，高于去年同期扩张水平，四季度经济有望保持平稳运行。