市场化债转股关键政策明确时间表

　　上证报中国证券网讯 据经济参考报8月20日消息，作为降杠杆的重要手段之一，市场化债转股多个关键配套政策已明确责任单位和时间表，其中至少五项重磅措施将于年内落地。按照《2019年降低企业杠杆率工作要点》（下称《工作要点》）的要求，推动金融资产投资公司成为债转股主力军、拓宽社会资本参与市场化债转股渠道以及提高市场化债转股资产定价市场化水平、加快推进市场化债转股资产交易等政策落实已进入倒计时阶段。

　　据《经济参考报》记者了解，培养银行系股权投资机构——金融资产投资公司（AIC）将成为下一步政策的发力重点。现有AIC必须将各自的人员配置、绩效评价和激励机制进一步向专业股权投资机构靠拢，并在9月底前制定出相应的调整方案并上报有关部门。与此同时，监管层将尽快选择若干家交易场所开展市场化债转股资产交易相对集中交易试点，预计今年年内债转股资产交易平台可正式上线。

　　不过，专家表示，虽然当前政策持续加码，但债转股仍面临一些现实问题，有待政策进一步发力。光大证券银行业首席分析师王一峰认为，债转股目前落地率已经有了明显提高，但在“募、投、管、退”四个方面仍需要不断完善。如在投资方面，债转股客户央企国企偏多，与AIC双方谈判难度大，会在一定程度上影响交易对价。管理方面，改善公司治理结构、增强企业运行效率是债转股的核心。如何通过引入AIC改善企业效率是难点问题，从目前的情况看，通过其他产业资本入股，AIC进行财务投资，是处理问题机构较好的一种方法。