中信建投：明年改革深化和新兴消费主题值得把握

　　中国证券网讯（记者 朱先妮）20日，中信建投证券策略分析师王君在“敬慎待时，蓄志以发”2017年度策略会上表示，改革深化的坚守和新兴消费的挖掘仍然是2017年值得把握的主题。

　　具体而言，王君认为，将国企改革向纵深推进是转型期中国经济的内在需求，2017 年，“1+N”全面落地和混合所有制改革的继续推进，让国企改革依旧成为亮点频出的领域；在不确定中把握确定，在周期波动中，围绕着大健康、教育相关的新兴消费是中国客观需求使然；在成长嬗变后，2017 年，信息安全和金融科技将成为成长板块的明星, 在“去全球化”时代显得尤为重要，实现信息系统的自主可控是保障国家主权的重要一环。

　　与此同时，中信建投方面认为，进入2017 年，需要看到持续的价格回升已经成为制约需求修复的因素。对于微观而言，上游行业的价格上涨对于中下游产生冲击，对于宏观总需求而言，在外部流动性收紧的大背景下，总量政策扩张恐怕仍然需要等待时机。对于股票市场而言，在配置上上半年可借鉴传统滞胀模式下的防御和后周期通胀逻辑，下半年成长或有结构性机会，并关注低估值、高股息蓝筹。

　　此外，王君还强调，在来之不易的短周期共振后，2017 年需要警惕全球短周期再次走向分化的可能。他认为，四季度虽然全球短周期向好，但是短周期开启的时点不同，决定了在 2017 年上半年必将再次走向分化。而这种分化机制也就决定了美元走势成为 2017 年判断大类资产运行的核心落脚点之一。全球的需求也在面临着全球流动性边际收紧的考验。在更高级别周期向下的压制下，需要警惕在分化后出现的短周期共振向下对于市场带来的冲击，因此在2017 年上半年，需要对于周期的运行保持敬畏。