市场回暖牛股频出 机构游资博弈加剧

　　上证综指周K线图

　　⊙记者 费天元 ○编辑 剑鸣

　　11月以来，随着市场持续回暖，个股的活跃度也在不断提升。Wind数据显示，11月以来（1日至25日）共有424家A股上市公司股价至少收获了一个涨停，这一数字较整个10月份多出了100余家。除了次新股板块及中小创公司之外，包括中国建筑、格力电器等在内的一些大盘蓝筹股的走势也较为亮眼。

　　通过对11月份龙虎榜数据的梳理可以发现，对于一些股价短期内涨幅较大的个股，近期机构席位与营业部席位之间的态度分化较为明显，活跃游资的买入力度明显更强，而部分机构席位资金则表现出较强的了结离场意愿。

　　长期有游资活跃的营业部席位继续奋战在牛股交易的第一线。中信证券上海淮海中路营业部、申万宏源证券深圳金田路营业部和光大证券佛山绿景路营业部的席位11月以来上榜金额分列前三，总计成交金额均在20亿元以上。从这几家营业部席位所参与的个股上看，次新股板块仍然是活跃游资关注的重点，包括月初的通用股份以及近期的万里石、井神股份等，都成了活跃游资的追逐目标，相关个股短期内也收获了较大的股价涨幅。

　　广发证券研报认为，业绩高增长叠加年报高送转预期，使得当前阶段次新股行情具备持续性，次新股投资也进入较好布局时点。从核心驱动因素看，次新股具有行业新、低估值、易送转、筹码轻等诸多优势，有利于支撑整个板块的超额收益。

　　相比之下，机构席位逢高了结的意愿明显更为强烈。Wind数据显示，11月以来机构席位共计现身192只个股的龙虎榜单中，合计上榜金额达到199.95亿元。其中，卖出金额总计148.84亿元，占比高达74.44%；买入金额仅为51.10亿元。个股方面，江西铜业、万科A均遭到机构席位大举抛售，南玻A、格力电器等机构席位卖出金额同样排名靠前，显示部分资金趁势了结离场的意愿较为明显。

　　然而，这些遭机构席位大举抛售的公司股价并没有表现出明显的下挫，相反，上述这4家公司股价均在披露了机构席位卖出榜单后，短期内再度刷新了阶段高点。可见，在当前较为积极的市场环境下，虽然部分个股遭到了个别机构席位的抛弃，但在推动因素没有消散的前提下，后续仍然能够具备较强的上涨动力。

　　另外值得关注的是，虽然龙虎榜机构席位卖出力度较大，但由于其背后资金的性质各不相同，包括基金、券商、社保等在内的资金均能够通过机构专用席位进行交易，所以单凭龙虎榜机构席位的操作来判断整体机构资金的动向是不全面的。例如，以资本实力雄厚著称的保险机构近期就频频通过举牌上市公司加速进入A股市场。

　　广发证券首席策略分析师陈杰认为，举牌A股上市公司带来的稳定投资收益构成险资举牌的动力。另一方面，险资举牌仍然有雄厚的资本实力作支撑。根据广发证券的测算，险资的权益资产配置比例每提高1%，便会带来1643亿元的增量资金。