对话盛今：看好银行不良资产蕴含的潜在机会

　　中国人民保险集团投资金融管理部总经理盛今在接受上证报记者专访时表示，A股市场震荡行情尚未结束。一季度宏观经济数据表明，前置经济数据走好，大盘在震荡中有望继续上行。他乐观预期全年上行幅度在10%-15%。同时，他看好银行不良资产蕴含潜在机会，第三方理财市场前景广阔。

　　看高沪指至3300点

　　上海证券报：相比其他行业，去年保险可谓一枝独秀，其平均投资收益率达7.56%。除了固收类资产给力外，权益类投资也贡献了很大利润。如何看待今年二级市场走势？

　　盛今：今年A股市场整体上看应是震荡市，上下幅度不会太大。

　　二级市场在经历年初大跌后，3月进入反弹，大盘3000点左右徘徊了很长时间。从目前公布的一季度宏观经济数据看，经济先行指标开始走好，这为市场继续上行奠定了基础。进口数据、工业用电量等都有明显回暖，大宗商品价格出现了回升。

　　我是相对乐观派，个人认为从全年看还有一定的上行空间，预计涨幅在10%至15%，年内可以看到3300点。

　　上海证券报：人保在资产配置上更青睐哪些行业？

　　盛今：除了有发展潜力的新兴行业外，我们更关注涉及民生的不可或缺的行业中的优质标的，包括大消费、医药板块等。这些优质公司具有稳定的现金流，随着人们生活水平提升，需求越来越旺盛。投资这些公司还可以服务保险主业，实现投资、主业双轮共赢。

　　我们会抓住中国经济转型的结构性机会，调整固定收益配置结构、挖掘权益投资机会、拓展境外配置市场、推进保险资金在包括医疗、健康、养老在内的现代服务业领域的投资。

　　上海证券报：今年债券市场投资应该如何操作？

　　盛今：2016年的整体投资市场不好做。当前10年期国债的收益率为2.8%，而历史均值是3.6%至3.8%，下降了80到100个基点。这个跌幅是很大的。再比如目前3A级中票的收益率基本上在3.2%左右，而历史均值大概在5.3%-5.5.%。长期的资产配置并不能满足负债端的需求，因此，我们更愿意把资金放在短期产品上，例如短融或货币基金。

　　从中长期看，人保确定的5.5%-6%投资收益率是一个非常有竞争力的目标，要达到这一点并不容易。长远看来，国内资产回报率还会不断下降，要达到这个目标，还需要长远安排，在各个期限上寻找可以匹配的优质资产。

　　第三方业务规模会逐步扩大

　　上海证券报：目前公司的第三方业务规模有多大？今后发展态势如何？

　　盛今：人保集团管理的第三方资产规模已经达到3000多亿元。从未来发展看，将呈现逐步扩大的态势。

　　目前金融市场上，第三方业务规模最大的是银行，前五大银行中每一家银行的理财产品规模都超过两万亿元。未来保险公司应该争取从中分得一杯羹。

　　上海证券报：非标资产是否也将是公司投资重点？

　　盛今：本质上，非标资产是我国经济供给侧改革带来的新投资机遇，从困境投资的角度思考，我看好银行不良资产处置中蕴含的潜在投资机会。

　　中国的银行不良资产是可以分类的，有一些确实不具备投资价值，但有一些比如目前处于低位的周期性行业不见得不好。上一轮银行体制改革时，国开行、建行等银行剥离了不少周期性行业的不良资产，但度过一个周期之后，这些行业又成为很有价值的资产。具有长期性等特点的保险资金有能力在一些行业布局。做好穿越行业周期的长期投资安排，这是挑战，更是机遇。