2015港股：背靠A股胸怀世界 5年盘局临方向选择

　　2014年下半年，A股终于走出了漫长的低迷期，而恒生指数仍处于震荡中。相比近期A股的气势如虹，恒指“跟跌不跟涨”的表现让投资者无力吐槽。为何会出现这样的情况？在盘整五年之后，港股未来的方向在哪里？究竟是什么影响着港股的走势？《每日经济新闻》归纳多家机构及名家观点，为您抽丝剥茧，解读影响港股后市的各种因素。

　　行情回顾

　　港股五年盘整未见曙光 2014年末“跟跌不跟涨”

　　2014年，对于A股市场的投资者来说，是一个令人激动的年份。2014年初以来，上证指数涨幅超过40%，深证成指涨幅超过了30%。多数个股都有不错的涨幅，更不用说年尾那波金融股的暴涨。而对港股市场的投资者来说，除非你抓到了某些牛股，否则这一年恐怕谈不上什么收成。对于一个已经盘整了五年的市场，这种“跟跌不跟涨”的走势难免引人吐糟。

　　恒指五年仅上涨3%

　　2014年初以来，恒指不仅没涨，还跌了2%有余。国企指数相对不那么难看，但涨幅也只有约5%。将时间跨度拉长至5年，恒指也只上涨了3%。

　　在2014年7月之前，港股长期盘整不算太意外，毕竟A股同样低迷。但到了2014年7月之后，A股节节攀升，到了11月更是狂飙突进，港股市场仍然低迷就让人难以理解了。其实，这一年发生了不少重要事件，其中最重大的莫过于沪港通。从消息传出到开通，沪港通带给市场诸多躁动，也曾带来港股市场上的一波行情。不过，在沪港通开通后，市场遇冷让很多投资者措手不及。

　　开通首日，沪股通额度被抢光，港股通额度只使用了全日额度的16%。此后的数据则显示出两地投资者的谨慎情绪：在沪港通满月时，也就是截至12月17日收盘，沪股通当日使用6.48亿元，每日130亿元的限额还剩123.52亿元 (余额占比95%)；港股通仅使用4.30亿元，每日105亿元的额度剩余101.70亿元人民币。自11月17日沪港通开通以来，港股通总额度2500亿元中，剩余2410亿元，累计使用90亿元，沪股通3000亿元中总额度中，剩余2322亿元，累计使用678亿元。

　　当然，由于卖出股票会导致使用额度增加，因此额度使用并不等于成交额。港交所在12月14日表示，根据统计数字，沪港通自启动以来，首四周的总成交额均超出额度用量，其中港股通的平均日成交额为每日额度用量的约两倍。如11月24日的港股通成交额为4.99亿元人民币(6.24亿港元)，为该日额度用量(1.41亿元人民币)的353.8%，原因为当天的买入成交额与卖出成交额差距甚微。

　　但即使以成交量计算，投资者对于港股通的兴趣也不大。港交所数据显示，沪港通推出后的首20个交易日，港股通平均每日成交额为7.57亿元人民币(9.46亿港元)，平均每日额度用量为4.77亿元人民币，占每日额度4.5%。

　　重点股票大跌拖累股指

　　在恒指表现不佳的同时，港股通标的的整体表现也不算太好。除少数行业和个股外，大多数前期被看好的个股，在沪港通开通后反而归于沉寂。

　　比如港交所(00388，HK)，这是公认最受益于沪港通的标的，自4月10日沪港通消息宣布以来，截至正式开通前一日收盘，港交所累计涨幅达40.89%。但在11月17日沪港通开通当日，港交所股价在上摸189港元后掉头向下，截至12月24日收盘，报收于171.3港元，跌幅近10%。

　　腾讯控股(00700，HK)这样的热门股，也在11月17日摸到阶段高位134.9港元后震荡下跌，短短一个月时间，最大跌幅达20%。

　　博彩股更是拖累了指数。博彩股一直是港股市场中略显 “另类”，但也是不可或缺的存在。尤其是金沙中国 (01928，HK)与银河娱乐(00027，HK)，它们不仅是沪港通标的，也是恒指成分股，而这两只个股在2014年年初达到高点后一路走熊，目前股价几乎均被腰斩。

　　而对恒指贡献权重最大的汇丰控股（00005，HK)，自沪港通开通后最大跌幅超过7%。金利丰证券分析师黄德几告诉记者，汇丰的权重占到恒生指数的13%，其股价下跌严重拖累恒指。加上其余权重股，如腾讯等均表现不佳，恒指必然难有好的表现。

　　也许正是因为这样，2014年末A股的那波“疯牛”行情，并没有刺激到港股市场的神经。