港股蓝筹业绩潮 友邦绩佳可留意

　　在农历年过后，A股于2月25日复市，虽然在羊年首个交易日低收，但其后走势反覆向好，惟对恒指的提振有限。恒生指数主要在24650至25000水平横行，直至期指结算后，才出现突破，并在2月27日(周五)才突破25000大关。

　　周内有多家蓝筹股公布业绩，成为港股的焦点。首先公布业绩的是汇控(0005)，其税前利润下跌17%至 186.8亿美元，逊于市场预期。汇控的股东权益回报率(ROE)亦受压，数字由2013年度的9.2%，下跌至2014年度下跌至7.3%。集团管理层更调整未来的ROE目标，由现在的12%至15%，降至超过10%，是未来3至5年的中期目标，并指2011年所订立的已经不适用。在新的经营环境下，普通股权一级比率(终点基准)需达到12%至13%，将减少ROE 1.4%至2.5%，而银行税及合规成本增加将分别影响ROE 0.3%及0.6%。汇控公布业绩后，股价走势偏软，更曾失守70元大关。

　　另一个焦点是长实(0001)及和黄(0013)业绩。长实在2014年度录得纯利538.69亿元，升53%，优于市场预期。期内营业额为312.18亿元，跌3%，经营溢利222.57亿元。和黄在2014年度录得纯利671.56亿元，按年升116%，也优于市场预期。期内收入为4214.72亿元，按年升2%，除税息折旧及摊销前盈利 (EBITDA)为988.73亿元，按年升3%。长实及和黄的盈利水平胜预期，但前者营业额倒退，后者亦只录得2%的轻微升幅，她们的盈利上升，主要源自投资物业的重估。若不计有关项目，长实的溢利为153亿元，按年跌15%；和黄的核心盈利录320.8亿元，按年升3%：皆未算十分吸引。然而，长实及和黄的卖点在于重组，两者之中，现时以长实较值搏，有兴趣者也可留意。

　　蓝筹股中，业绩表现较佳的是友邦保险(1299)。在截至2014年11月底全年，友邦录得纯利34.5亿美元，按年升22.2%。反映保险公司盈利能力的新业务价值，上升24%至18.45亿美元，创新高。总加权保费收入增长8%。年化新保费37亿美元，增长11%。新业务价值利润率上升5个百分点至49.1%。期内投资收入按年增长8%，有53.5亿美元。

　　友邦的业绩表现优于市场预期，并在业绩后获多家大行唱好，股价走势偏好，并再次挑战46.45元的高位。友邦的股价表现优于其他同业，例如是宏利(0945)及保诚(2378)，而且也是港股通名单内的股份，投资者可予以留意。

　　同场加映：

　　香港金管理推出的楼市加辣措施，即时生效：

　　1.　700万以下自用物业，按揭成数降至60%。

　　2.　第二套住宅物业按揭入息比率上限，由50%降至40%。

　　3.　各类非自用物业，按揭供款及入息比率上限亦由50%降至40%。

　　4. 按保计划按揭上限亦由最高九成降至最高八成，首次置业除外。

　　笔者认为，这将会增加香港人买楼及换楼的难度，尤其是中细价楼，对楼市有利淡作用，也会利淡地产股。由于恒指中有不少地产股，故这也会对港股有不利影响，投资者应注意风险