申万研究：A股“美股化”时代来临
中国证券网讯（记者 潘圣韬
申万研究指出，目前沪港两市的差异不仅仅在于A-H股折溢价问题，更深远、更长期的意义在于它将为A股打开另一扇门，把全球的机构投资者引入到A股市场。沪港通与原来的QFII/RQFII差异较大，实为互补。如果沪港通开启，整体将实实在在地给A股带来增量资金。
另外，申万研究还提示，海外增量资金介入仍值得期待。经其测算，如果随着沪港通以及随后可能带来的中港基金互认、A股被纳入到MSCI指数EM当中等事件逐步推出，中性假设估计最终A股的增量资金将达到8000-12000亿元人民币。而与此同时，由于国内利率在大半年来的货币宽松条件下持续走低，债券资产吸引力逐步下降，国内保险等大资金对于权益类资产的偏好也进一步提升，必须重视边际资金的边际力量，顺势而为，海外机构投资者比例的增加将使得A股的估值体系国际化进程加速、投资风格更加回归投资本源。
关于沪港通开通后，到底是A股港股化，还是港股A股化？申万研究的答案却是：大概率应该是美股化！香港市场的本土公司相对占比低，信息不对称造成以及制度的特殊性造成了“港股模式”，实际上是海外投资者投资中国的一种极致的缩影；而概念主题壳资源横行的“A股模式”则是本地人投资中国的另一种极致，资本市场的开放和融合将使得两边的边际增量投资者对两边的市场进行改造，最终可能形成“美股化”的平行世界，全球配置资金继续在蓝筹类股票定价方面扮演重要角色，本地化资金则继续在新兴科技成长股方面发挥重要定价话语权。
行业机会方面，申万研究最看好蓝筹龙头。该机构认为，中长期来看，具有国际竞争力的“蓝筹龙头”将重新成为核心资产，重点可关注国际竞争力、盈利能力与估值水平、高息率的“类债券”资产和国企改革。另外，可关注稀缺标的，重点关注军工、中药、白酒等相对独特的行业，以及A股估值水平偏低的行业。
综合以上几点，申万研究重点建议关注券商、保险、交运、建筑工程、汽车家电、银行、机械、具有稀缺性的白酒、中药。
