德银：4大理由看好下半年中国股市

　　德意志银行(Deutsche Bank)重申看好中国股市下半年行情，预计恒生国企指数年底将涨到14000点，比当前位置高出大约27%，主要理由是下半年盈利增长加速以及资金流入。

　　“最近的市场反馈以及低估值表明投资者尚未将我们预期的基本面改善反映在定价当中，”德银分析师如是称。

　　德银相信港股夏季的区间震荡走势将提供买入机会，建议投资者关注地产、基础设施、水泥、保险和TMT等板块。

　　德银看好中国股市主要基于以下4大理由：

　　首先，未来几个月中国财政刺激将会加码。德银指出，上半年财政政策支撑力度不够、土地出让显著下滑，从高层领导人最近的表态来看，下半年这种情况将会发生改变。

　　第二，德银预计在基建和房地产固定投资的推动下，下半年GDP增速将会提升。“我们预计随着财政刺激加码、地方债务融资平台可能再次通过多种渠道加杠杆，下半年基础设施固定资产投资将会加速。另外，我们预计房地产固定资产投资在连续5年下滑之后将会企稳，房地产固定资产投资者通常滞后于房地产销售6个月，而后者最近稳步回升，”德银报告如是称。

　　第三，德银预计企业盈利增长将会提速，主要原因一是去年下半年基数较低，二是固定资产投资项目启动将带动需求回升。

　　最后，德银认为港股的高风险溢价将吸引资金流入。根据MSCI中国指数来衡量，目前预期市盈率为9.5倍，低于10年均值20%，并分别低于新兴市场、非日亚太市场和标普500指数16%、24%和43%。