摩通私银：港股受压 3大准则低吸优质股

　　8月17日消息，据港媒报道，人民银行上周突然将人民币一次性贬值，摩根大通私人银行认为，人民币贬值对市场情绪带来负面影响，短线中港股市料受困扰而震荡下行，吁散户按照3大准则低吸优质股。

　　3大准则包括：注意企业收入与债务币值是否一致、选择营运效率较高且受惠改革的股份，以及留意企业债务年期。

　　大市回调后 更易分辨优劣股

　　“由于市场习惯了人民币汇率不动，现在突然出现一次性贬值，必然对投资者的心理有所影响，近期与客户倾谈后，觉得市场充斥较多的负面情绪。”

　　摩通私人银行亚洲首席投资策略师蒋凡接受专访时表示，内地香港股市短线将受这种负面情绪困扰，震荡下行压力较大，但投资者应把握回调机会，吸纳优质股票，“否则待市场回归理性，股市就会回升，那时候再买股票就太晚了”。

　　他指出，上半年A股大部分股票都上涨，根本难以分辨股票的优劣，但自大市回调、中央出手救市后，优质股与劣质股的差别变得明显，投资者可以更容易找到优势股，然后作中长线持有。

　　选企业 收入债务币值宜一致

　　因应未来人民币波动增加，蒋凡授予投资者3大投资锦囊。首先，要注意企业的收入与债务币值是否一致，若收入是人民币，但债务是外币的话，便有机会出现重大外汇兑换损失。

　　其次，避开低效率及行业前景较差的企业，投资者不能再像从前只投资国企，应选择营运效率较高、受惠改革的股份。

　　第三，要留意企业的债务年期，若长债多，而且债务到期日较分散的企业，不仅融资压力会较小，受货币波动的影响也较小。

　　蒋凡认为，人民币今次贬值是一个长远规划的战略性措施，是2005年汇改以来第二部曲，目的是带领中国经济走出死胡同，只有利率及汇率市场化，价格传导机制才能有效运作，所以贬值并非单纯为刺激出口的临时性措施。

　　他称不计入今次贬值，今年来人民币兑主要货币升值约4%至12%，美国联储局下月可能加息，故人民币很大机会跟随美元上涨，导致人民币被过分高估的情况更加严重，所以人行先透过汇改让人民币贬值，回复至合理水平，人民币之后便会能跟随一篮子货币上下波动，而非单纯跟着美元走。

　　“人民币兑美元每贬1%，对经济贡献仅约0.05%。”所以人民币贬值的主要目的并非为了刺激出口，而是加快市场化，若真的要刺激出口，人民币应该要贬值更多，而非只贬值数个百分点。