瑞银唱淡港股 料恒指明年零增长或跌穿18000点

　　11月26日消息，据港媒报道，港股三连跌，在周5期指结算前缺乏方向，开市后走势偏软，最多曾跌过151点，午后一度跟随A股倒升30点，惟牛皮闷局难以突破，最终险守10日线，以22，498点收市，跌89点，全日波幅仅181点。主板成交仅得648亿元。继“大淡友”摩通唱淡港股后，瑞银今日再发功，唱淡明年港股、楼市和经济表现，预料在基本情况下恒指明年零增长，最熊更跌至17，988点，较现时低两成，比大摩早前最熊看18，000点还要低。

　　继“大细摩”后，瑞银亦加入唱淡明年港股表现，估计恒指及MSCI香港指数，明年基本目标分别为22，058点及13，192点，即分别相当于15.8倍和10.5倍市盈率，若以目前指数计算，恒指明年几乎“食白果”，MSCI香港指数更较今年倒跌2%。至于最牛和最熊情况，恒指分别为24，619点和17，988点，较现水平分别升约9%及大跌20%。

　　瑞银解释，恒指较MSCI香港指数有更多中国公司，估算恒指的香港公司权重仅22%，明年A股总盈利增长将由本年增君4%，降至负增长1%，加上中国经济持续放缓，以及非银行类金融板块增长乏力，都会拖累恒指表现。

　　该行首选的港股，条件是公司业务分散在不同国家，包括长和（00001）、长实地产（01113）、香港电讯（06823）等。建议避免业务太集中在香港和中国的股份，包括东亚（00023）、国泰（00293）等。

　　土耳其击落俄罗斯战机后，地缘政治紧张气氛再升温，刺激油价上涨，带动油股上扬，中海油（00883）逆市涨3.28%，是表现最佳蓝筹。其他重磅股表现牛皮，腾讯（00700）靠稳升0.19%；港交所（00388）及友邦（01299）跌约0.3%。券商股成另一个当炒板块，申万宏源（00218）及中州证券（01375）涨逾6%。

　　国企指数今收报10，127点，跌28点。港股通余额99.2亿人民币；沪股通余额128.47亿人民币。

　　丰盛金融资产管理董事黄国英表示，“明年香港个市唔叻已经是常识，…但又不用太悲观，因现时通街平钱，个市未必太衰或跌太多”。回顾2009年至今，恒指波幅介乎16，000至28，000点之间，其中，25，000至28，000点是今年第二季期间三个月表现，16，000至19，000点则是2011年第3季末三个月出现，扣除这六个月，意味过去六年港股都只是在19，000点至25，000点这个范围大上大落，明年也可能延续这个走势，以22，000点为中轴不断“发”上“发”落。不过，料不会出现急插10，000点的“股灾”。

　　他重申，只要选股上避开内银、资源、水泥及钢铁等上游工业，持新经济股如腾讯及友邦等好仓，料“死唔去”。

　　新鸿基财富管理策略师温杰认同，恒指以内地公司主导，可是香港上市的H股历史平均市盈率为11倍，现水平为7倍，有空间支持恒指回升。此外，港股今年收市低位为20，556点，预计明年很难跌穿这个水平。至于短期，市场观望下周国基会公布SDR检讨结果、加上欧洲央行议息，以及PMI等重要均会左右港股后市，料港股本周仍会维持闷局。