3月21日，热轧卷板期货正式开锣交易，成为上海期货交易所、也是国内第三个钢材期货品种。
上市首日，主力合约HC1410收盘于3324元/吨，较开盘基准价3316元/吨上涨8元/吨，涨幅0.24%，成交187478手，持仓52030手。在螺纹钢主力下跌1.04%、铁矿石主力下跌1.48%、焦煤焦炭主力大跌幅度超过3%的衬托下，热卷的开门红可以说是难能可贵。我们认为，热卷首日表现中规中矩，其开门红的背后，体现了市场组织者践行“期货服务实体经济”的努力。而从其市场表现来看，随着交易的活跃，钢厂等产业链客户必将深度介入。
尽管近期黑色产业链品种整体走势疲弱，煤焦甚至出现大跌，但热卷总体表现鹤立鸡群。主力合约HC1410虽以低于基准价64元/吨的幅度低开，但之后快速上行，全天总体运行于3300元/吨上方，走势明显偏强于同日螺纹钢主力合约。
究其原因，一方面是3316元/吨的基准价略低于现货市场3330元/吨的价格，另一方面也得益于热轧卷板相对于螺纹钢略微偏强的基本面。将热轧卷与螺纹钢上市首日作比较可以发现：第一，价格波动幅度较小，热轧卷主力全天的波幅为106元/吨，小于螺纹钢上市首日150元/吨的波幅；第二，成交量较小但持仓量较大。螺纹钢上市首日主力RB0909成交35.4万手，HC1410首日成交约为前者的53%；螺纹钢主力首日持仓为45548手，热卷主力5.2万手的持仓高出前者14%，在平仓免手续费即鼓励日内交易的前提下，首日参与者相对不偏好“炒日内”而更倾向于“持仓位”，说明参与者或为更加稳健的产业背景客户。
尽管热卷期现两市的联动性情况还需要进一步观察，但从热轧卷板合约制度的设计来看，该合约更贴近于现货市场，更加有利于产业链企业开展相关的操作。首先，合约规模为每手10吨，与螺纹钢相当，合约规模较小，另外，2元/吨的最小波动幅度也小于现货市场的水平，这些都有利于交易的活跃；其次，热卷交割品在交货要求、有效期等方面都更为贴近现货市场实际，有利于期现的联动；再次，首批注册品牌覆盖了国内一流的大型钢厂，而且交割仓库数量更多、分布更合理，更有利于钢厂等产业链客户的参与。经过螺纹钢期货5年多的铺垫，产业链对期货已经不再陌生，随着市场的不断活跃，相信一定会有更多的产业企业参与进来。
最近笔者接触了多家大型钢企，很多高层表示，在越来越困难的经营环境下，在越来越剧烈的价格波动风险面前，企业必须掌握期货，用好期货。从2009年上市的上期所螺纹钢、线材，到之后的大商所的焦炭、焦煤和铁矿石，再到今天的热轧卷板，钢铁产业链已基本实现从原料到产品的全覆盖。产业链将更加深度地卷入衍生品市场。
产业链的实体企业都将面临这样的局面：若能利用好期货市场，企业就能更好地规避价格风险、改善经营；但若用不好钢材期货，期货业务本身也会带来风险，甚至危及企业的生存。那是否可以选择回避？答案是否定的！在市场化、信息化的大背景下，大宗商品价格金融化是不可逆转的趋势，期现结合、实体与金融两条腿走路，将成为相关企业的经营常态，少了就成为瘸腿。期货工具的使用不仅将成为企业必备的技能，也是残酷的商海决斗中的双刃剑。
分析热轧卷板的走势，我们认为，在国内粗钢产能利用率持续下滑的背景下，热轧卷产能的过剩格局与螺纹钢同样严峻。面对不确定的宏观基本面，我们对下游需求也难以寄予过高的期望，加之铁矿石供过于求的局面已是市场共识，钢材成本线的下移将成为大概率事件，因此中长期对热轧卷板应以偏空思路对待。但短线由于铁矿石、螺纹钢均已积累了较大跌幅，短期或将维持震荡走势，若价格运行至3400-3500元/吨一线的箱体上方，则可关注做空的机会，尤其值得关注的是钢厂毛利水平，若出现明显回升，则钢厂套保的动力会使价格再度下行。若从组合策略角度分析，参考生产成本，特别是以交割品为代表的大厂成本，目前热轧卷与螺纹钢价差已达低位，热轧卷板的基本面略强于螺纹钢，因此可以关注买热轧卷抛螺纹钢的套利策略。
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3月21日，热轧卷板期货在上海期货交易所正式挂牌交易。上海期货交易所相关负责人指出，相对螺纹钢而言，热轧卷板期货的交割成本将进一步降低，产业客户进行套期保值也将更为便利。