产业淘金：新能源车产业链将迎新机遇

　　中国证券网讯 “根据今年的发展形势估算，2016年中国新能源汽车产量有望占到全球总量的40%。”中国汽车工业协会副秘书长许艳华在京表示，1到10月的国内汽车产量中，新能源产品占比已经超过了1.6%。除此之外，乐视最近也表示，乐视战略合作伙伴FF首款量产车即将在明年1月3日CES上正式发布，国产新能源汽车或进入新的发展阶段。而新能源车相关配套设施充电桩的建设也将加快，国家电网计划到2020年建成充电站1万座、充电桩12万个。

　　中国汽车工业协会数据显示，2016年11月，我国新能源汽车生产8.40万辆，同比增长16.21%。2016年1-11月，累计生产新能源汽车40.28万辆，同比增长44.27%。

　　许艳华说，新能源汽车产销数字的节节攀升，背后是整个产业的全面进步：关键核心技术不断突破，产业链条逐渐清晰，初步形成了较完善的产业生态，社会公众接受度与购买欲大幅提高。

　　作为新能源汽车“心脏”的电池，其进步尤具意义。据北京国能电池科技有限公司总经理郭伟介绍，目前国产磷酸铁锂、三元材料电池的单体能量密度，比10年前增加了一倍。行业形成了关键材料产业化能力，建立了较为完善的铝离子动力电池技术体系。磷酸铁锂动力电池也形成了产业化的规模，并实现了全球配套，初步掌握了燃料电池的关键技术、部件关键技术等等。“这意味着在下一阶段的全球竞争中，中国新能源汽车，已经有了竞争的实力与底气。”郭伟说。

　　国家发展改革委、商务部近期会同有关部门对2015年版《外商投资产业指导目录》进行了修订，形成《目录》修订稿，向社会公开征求意见。服务业重点放开公路旅客运输、外轮理货、资信调查与评级服务等领域，制造业重点放开汽车电子和新能源汽车电池、摩托车等生产制造领域准入限制。

　　另外，充电桩建设也将加快，国家电网公司董事长舒印彪11日表示，为满足电动车迅猛发展的需求，该公司未来几年将进一步加大电动汽车换电设施的投资力度，计划到2020年建成充电站1万座、充电桩12万个，在北京、上海、杭州等城市形成半径不超过1公里的公共快充网络。

　　舒印彪在11日举行的“2016中国电动汽车充换电服务高峰论坛”上介绍说，国家电网把基础设施建设作为推动电动汽车大发展的重要前提，坚持规划先行。“十二五”期间已建成京津冀鲁和长三角地区主要城市间的高速公路快充网络，覆盖高速公路1.1万公里；“十三五”期间计划覆盖高速公路3.6万公里，为电动车“行天下”提供便利。

　　国家能源局的统计数据显示，截止到10月末，我国电动汽车充电桩已达到10.7万个，同比大幅增长118%；此外私人充电桩总数已超过17万个，这标志着我国充电基础设施发展进入了新阶段。

　　天风证券研究所研报指出，2017年，新能源汽车行业将迎来负反馈机制调整后的新一轮正反馈流程，预计行业将告别野蛮生长，迎来更加健康有序的增长，并出现三大分化：

　　第一，销量快速增长但结构发生分化。三个车类中，乘用车由于其市场空间最大（1500万），渗透率最低（2%），将维持高速增长，成为市场核心地位；客车市场回归商用车本质，获得平稳缓慢增长；物流车市场则需等待政策落地，如果落地后将有望迎来压制需求的释放。我们预计2017年新能源汽车销量将在65万辆左右（含物流车），同比增长45%。

　　第二，高端龙头胜出，低端企业承压。由于补贴目录和电池目录的调控，产业内尾部企业将受到极大压制，而电池供需情况的好转也将使得龙头企业的市场份额进一步增加。我们预计明年动力电池行业将同时出现高端产能不足与低端产能过剩，整个市场将分化为两部分分别进行内部竞争。

　　第三，产业链各环节出现分化。由于补贴下降，以及新增产能投放，明年新能源汽车产业链将迎来一波降价潮。在2015年底出现的涨价潮中，上游原材料是弹性最大的部分。而在明年的降价潮中，我们认为上游原材料也将是弹性最大部分，而中游的锂电池和电机环节则由于和整车厂的绑定性，价格粘性更大。

　　根据上述现象，2017年新能源汽车产业链中最具投资价值的三大环节在于龙头企业的供应链、符合技术趋势的细分领域与最具价格粘性的环节。据统计，龙头和龙头供应链可关注标的公司有：茂硕电源、澳洋顺昌、先导智能、森源电气、国轩高科。

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