6月钢铁PMI降至37.4% 创2008年12月以来新低

　　中国证券网讯（记者 阮晓琴）中物联钢铁物流专业委员会今天上午发布的钢铁行业PMI指数显示，6月份为37.4%，较上月下挫5.0个百分点，该指数两连降创2008年12月份以来的最低水平，并连续15个月保持在50%的荣枯线以下。

　　主要分项指数中，生产指数、新订单指数均两连降至2008年12月份以来的最低，产成品库存指数升至近五个月以来的最高。

　　西本新干线认为， PMI显示当前钢铁行业整体生产经营形势更加严峻，供需矛盾突出，库存被动上升，亏损幅度加剧，行业转型发展迫在眉睫。

　　生产：热情减退

　　6月份，钢铁行业生产指数为34.2%，较上月下跌6.5个百分点，跌至2008年12月份以来的最低。与此同时，与生产相关的采购活动也呈现收缩态势。本月采购量指数两连降至44.0%，较上月回落0.6个百分点；原材料进口指数较上月回落4.1个百分点至45.4%。海关数据显示，2015年5月，我国进口铁矿石7087万吨，较上月减少934万吨，同比下降8.41%。当月原材料库存指数为42.5%，与上月持平，仍是2014年10月份以来的最低点。从以上指数的变化情况来看，随着行业亏损面不断扩大，以及下游需求持续低迷，钢企生产积极性逐步下降，后期国内钢铁产量或将继续回落。

　　经营方面，铁矿石价格在4月上旬触底以来走出一波坚挺的反弹，持续时间之长、力度之大超出预期。而钢材下游需求依旧表现低迷，钢厂盈利持续下降，已出现全行业亏损，部分钢企吨钢亏损幅度已超过300元/吨，钢价已跌至其边际成本以下。6月中下旬以来宣布减产检修的钢厂已越来越多，柳钢、马钢、包钢、天钢、安钢等大型钢厂高炉密集安排检修，河北、江苏等地钢厂的高炉开工率也逐步下降。

　　需求：降至冰点

　　6月份，钢铁行业新订单指数继续下行，较上月下跌9.7个百分点，至27.9%，为2008年12月份以来的最低，且该指数已连续12个月处于50%以下的收缩区间。显示政策层面的利好仍未兑现，国内市场需求极度疲软，钢厂销售压力明显增加。近期钢价不断跌至新低，下游需求乏力以及资金紧张是主要因素。

　　从市场来看， 6月份国内钢市需求表现疲惫不堪，工程新开工不足、资金普遍紧张以及高温多雨天气影响施工，加之心态悲观，使得市场整体成交量同比、环比均大幅下降。西本新干线监测的农历4月（2015.5.18-2015.6.15）销量环比下降35.58%，同比下降25.57%。

　　尽管房地产销售回暖，商品房价格也逐步企稳反弹，但1-5月全国房屋新开工面积仍同比下降16.0%，同时房地产开发投资增速也进一步降至5.1%的历史低位。房地产销售回暖仍未有效传导至房地产投资上，没有房地产开工和投资的增量，也就意味着不能带来用钢的增加。

　　数据显示，5月末商品房待售面积为65666万平方米，同比增幅仍高达23%，商品房去库存压力仍然较大。

　　出口订单依旧是行业亮点。6月份，钢铁行业新出口订单指数为50.7%，较上月回升7.0个百分点。该指数连续两个月回升，且时隔七个月再度回到扩张区间。数据显示，凭借出口价格的优势，当前国内出口形势仍好转，也逐渐淡化了含硼钢出口退税取消及相关出口政策改变对钢材出口的影响。

　　库存：被动上升

　　6月份，钢铁行业产成品库存指数为55.1%，较5月份回升4.8个百分点，为近五个月以来的最高。数据显示当前钢厂销售压力加大，因订单下滑，部分钢企产量直接转为库存，库存出现被动上升。

　　从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，6月上旬末重点企业钢材库存量为1630.91万吨，与去年6月上旬末相比，库存量同比增长12.25%。

　　从主要品种的社会库存看，据西本新干线监测库存数据显示，全国钢材库存量在最近连续两周均出现小幅回升，目前的库存水平较去年同期仅降低4.59%，部分市场库存已超过去年同期水平。

　　钢价：创2002年以来新低

　　6月份，受淡季效应加上梅雨季节的影响，下游行业需求明显萎缩，市场出货受阻，国内钢市被迫延续上月下跌态势，且跌速加快，各主要区域市场价格全面刷新年内价格低点，部分市场主流价格跌至“1”字头，创下2002年初以来近13年半的价格新低。截至6月30日，西本指数收在2160元/吨，较上月末下跌200元/吨，较去年同期价格下跌990元/吨；螺纹钢期货主力合约RB1510收盘价格为2135元/吨，较上月末下跌224元/吨。

　　资金：持续紧张

　　据西本新干线监测，6月30日，沪大额银行承兑汇票贴现率为3.7‰，较5月29日回升2.78%。5月社融和信贷数据出现改善，总量有明显增长，贷款从7079亿增至9008亿，社融从1.05万亿增至1.22万亿，在融资放量的情况下，M2增速也从10.1%回升至10.8%，脱离年内低点。不过新增人民币贷款虽然超预期，但其中票据融资新增2233亿，除此之外，无论是短期信贷还是中长期信贷较4月均下降，因银行风险回落与实体加杠杆意愿不强并存，银行用表内票据冲抵信贷额度。显示目前实际利率依然高企，限制了实体经济融资能力。

　　6月27日，央行宣布自6月28日起下调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，并降低部分银行存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次降息和第三次降准，但却是7年来的首次同时降准降息，力度超出市场预期。

　　中国物流与采购联合会钢铁专委会认为，结合6月24日召开的国务院常务会议取消存贷比，货币政策正在加速宽松，将有利于引导资金流向实体经济以及降低融资成本。但就钢铁行业来看，在贷款利率已基本实现市场化，银行对钢铁行业普遍限贷的背景下，降准降息对钢材市场资金紧张的局面依然难以形成实质缓解。

　　西本新干线认为，进入7月份，钢铁下游采购量将会继续下降，季节性需求淡季将会影响价格的支撑，同时，钢厂库存也是居高不下，短期内钢市供需压力依然很大，钢价仍有下跌可能。不过在财政、货币政策不断宽松，以及钢厂减产范围明显扩大的利好影响下，钢价继续下跌的幅度也有限，整体或将以弱势盘整为主。