中国证券网讯（记者 梁敏）6月宏观数据正呈现集体“回暖”的势头：先是官方与汇丰制造业PMI双双回升，而后服务业PMI也再接再厉，汇丰服务业PMI大幅回升至15个月新高，即将于下周起陆续出炉的其他宏观指标——出口、工业增加值以及PPI等数据也有望全面改善。这些迹象都进一步印证经济企稳的势头正在延续。
先行指标PMI：制造业、服务业双双扩张
经济先行指标PMI，无论是制造业还是服务业在6月份均呈现扩张势头。
1日，制造业PMI打响6月宏观数据“开门红”。国家统计局公布数据，6月制造业PMI为51%，比上月上升0.2个百分点。这是该指数连续四个月回升，并创下今年以来新高。当天，汇丰也公布，6月汇丰中国制造业PMI终值为50.7%，接近初值50.8%，较上月终值大幅回升1.3个百分点，且为今年以来首度回归扩张区间。
3日，服务业PMI数据也以“高”姿态出炉。6月官方非制造业PMI略有回落，但仍保持在55.0%的较高水平。其中，受制造业回升影响，与制造业密切相关的生产性服务业回升较为明显。而6月汇丰服务业PMI则大幅高升，由前月的50.7%回升至53.1%，创下15个月最高水准。
“服务业的扩张进一步证实了制造业的复苏，暗示6月经济整体获改善。” 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说。
二季度以来，国家已先后出台三波微刺激政策，内容涉及结构性减税、棚户区改造、铁路投资、刺激出口，货币政策上也通过定向降准加大宽松力度。而6月先行指标的回暖印证了在一系列微刺激政策下，中国经济企稳态势已确立。
屈宏斌指出，经济在缓慢转向，预计未来几个月财政和货币宽松政策还将继续支撑经济复苏。不过，房地产市场放缓仍会带来下行风险，下半年可能需要进一步放松政策。
经济增长“三驾马车”：出口升、投资稳、消费略回落
二季度，拉动经济增长的“三驾马车”表现不一，4月份投资、出口、消费增速全面下滑，进入5月份，出口增速回归至7%的正常水平，消费也略有改善，但投资增速仍在小幅下降。6月份，预计出口将会进一步反弹，而投资和消费则会持稳。
出口方面，市场普遍预期，6月出口增速会进一步回暖。交行首席经济学家连平指出，受益于去年同期高基数效应的消退、外部需求的持续改善以及稳出口政策发力，6月出口同比增速进一步反弹至9%，增速略高于上月。虽然完成全年增速7.5%的目标难度依然很大，但近期出口增速已经开始趋势性反弹。
申银万国首席宏观分析师李慧勇也持相同观点。他认为，一季度的外贸是全年低点，二季度如预期的出现改善，6 月份出口增速预计会提高至9.3%。
而投资方面，尽管房地产投资放缓，但基建投资5 月份明显加速，6 月份可能延续这一态势，一定程度上会对冲房地产投资失速的风险。李慧勇预测，6 月投资累计增速为17.2%，与上月持平；交行金融研究中心则预估，6月投资增速小幅回升至17.4%左右。
消费方面，受房地产销售的低迷以汽车销售增速的回落，6 月消费增速或有小幅回落，市场普遍预期，回落幅度在0.2至0.3个百分点内。5月该数据增速为12.5%。
工业指标：PPI、工业增加值均有望回升
与工业生产相关的几项指标，在6月份也将会有改善迹象。
首先，从工业品出厂价格（PPI）来看，尽管该指标已经连续两年多同比延续负增长，但二季度以来，该指标同比和环比降幅均在持续收窄。连平表示，受近期全球主要工业品价格的回升以及二季度以来人民币汇率出现“双向波动、小幅略贬”的政策影响，工业领域基础材料购进成本仍将上行，进而将会带动6月PPI同比增速抬升至-0.7%左右。
此外，工业生产增速也有望改善。机构普遍预期，6月工业增加值将会在9%左右，比上月小幅回升0.2 个百分点。李慧勇就在其最新发布的研究报告中称，“从高频数据看，6 月已经公布的日均粗钢产量同比增速以及发电量同比增速均比上月有所回升，在出口和稳增长带动下，工业进一步企稳。”
据悉，6月主要宏观数据将于下周起陆续公布，8日海关将公布外贸数据，9日国家统计局将公布CPI、PPI数据，而投资、消费和工业增加值等数据则将在16日国新办召开的上半年经济运行发布会上与二季度GDP一并公布。
【名家观察】
6月末与7月初的A股，在一批积弱已久的传统产业股出现间隙性反弹、新股影子股主题性炒作的带动下，继续保持指数稳、局部股票活跃的态势。部分传统产业股的反弹再次勾起了部分投资者“底部与牛市”的想念。但我们认为，造纸、钢铁、矿产、航运等行业股的反弹只是经济软着陆信号出现后的“软反弹”，产能过剩的经营压力叠加环保成本的剧增，期待这些权重较大、预期缺失的行业股来担纲反弹行情的主力军还不太现实。
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明年起，中国GDP总量将会显著提高，因为GDP即将迎来新算法。上证报记者日前获悉，国家统计局正进行新国民经济核算方法的修订工作，按照新方法，知识产权产品的研发支出将作为固定资产形成计入GDP。值得一提的是，在中国变革算法的背景下，GDP并非只是单纯“被增长”，其背后体现出的“科技含金量”更应被重视。
