老记观市——蓝筹再度飙升改变不了常态法则

　　中国证券网讯（记者 赵明超）今日蓝筹再度飙升，金融板块马首是瞻，一带一路概念、京津冀一体化等概念紧随其后，再度演绎出疯狂飙升的剧情，这也是在最近几个月的疯狂行情中，第四次日涨百点了，后市走向如何？应该遵循什么样的逻辑投资？
　　尽管高位反弹日涨百点，但从成交量来看，只有前期成交量高峰时的一半左右，表明投资者的参与热情与之前相比已经有所回落，尽管从渠道反馈的信息来看，入市资金根本没有停止的迹象，尤其是高净值客户的资金，依然在源源不断的流入股市中。而上述入市资金的投资方向，依然是前期已经飙涨的蓝筹板块，最近一段时间的蓝筹高位震荡，让想要离场的获利资金基本都撤离了，在新增入市资金的推动下，最近震荡下挫的大盘展开报复性反弹也在情理之中了，毕竟市场依然是资金推动型的市场。
　　在过去两个多月中，蓝筹上演了逼空行情，一轮轮的上攻，一两个月飙涨八九百点，让原有的投资法则全部失效。研究方法、估值体系、预测模型等市场研判的方法，统统失去了作用。市场投资的法则，完全依赖于投资者的参与热情，如同在1999年的网络股热潮中，美国人根据“市梦率“对亚马逊进行估值，通过对机构的采访看来，尽管对过去几个月是否是大牛市依然存在分歧，但是中级行情已经没有任何歧义。
　　事变时移，其道不变。尽管大盘依然在狂飙，但是狂飙毕竟不是常态，常态化的法则应该是遵循的王道所在。一般而言，在熊市行情中，“多头不死空头不止”应该是最著名的格言了，说的就是在下跌行情中，只要多头不死心，试图不断酝酿反弹，结果往往会引来空头更猛烈的下跌，直到多头死了，空头也就停止了。跌到后来，多头已经完全放弃了抵抗，市场人气完全涣散，市场也就接近了真正的底部。
　　在我个人看来，当多头和空头达到均衡状态时，常态化的法则就是重新显现作用，目前来看，市场依然向趋于均衡的行情中演进，蓝筹和新兴的表现交错相间，常态化的法则应该开始显现作用了。
　　历史数据显示，每到年末岁初的时候，年报行情和高送转行情往往是市场关注的热点，也是市场屡试不爽的法则，尽管在市场疯狂的时候，对此会予以忽略，但在市场趋于常态时，这些法则就开始显现效力了。毕竟，对于投资而言，市场在变，人性依旧，投资反应人性，人性呈现到市场中，就会周而复始，最终九九归一，大道通天。
　　从最近几年的年报行情看，进入1月份，随着市场迎来年度报告的披露，加上一季报和年报的部分重叠，往往会受到市场的炒作。一般而言，年报率先披露的公司往往业绩大幅飙涨，也是资金炒作的对象。以网宿科技发布2014年度业绩预告为例，预计2014年公司净利润4.27亿元-4.98亿元，同比增长80%-110%。 普洛药业业绩预告显示，2014年全年净利润约3.18亿-3.38亿，同比增长约90%-102%。 2014年度净利大增244%的沃华医药，拟10转12派2.1元，公司预计今年一季度同比增长560%至610%，这也使得该股今天直接被封死在涨停板上。
　　历史数据显示，年报行情中炒作的角度主要有以下几点：首先是以及居前的个股，其实是估值较低、板块效应明显的个股和板块，最后是高送转个股。
　　从高送转概念看，先说一下基本知识，资深投资者可以跳过不读。所谓高送转，是指每10 股派送红股和转增股本5 股及以上。从财务角度分析，高送转的实质是对股东权益内部结构调整，对ROE 和盈利能力没有影响，但是现阶段，我国股市存在显著的高送转公告效应，上市公司高送转公告前后具有正的股价效应，产生正向累计超额收益。
　　高送转预报往往会被市场解读为利好消息，其股票在公告日前后能导致股价上涨、获取超额收益。公布高送转预案表明公司对业绩的持续增长充满信心；部分业绩优、成长好的上市公司也倾向于高送转，以便迎合投资者对高送转股票的投资偏好。
　　历史数据显示，2002-2011 年A 股市场公布高送转预案的个股比重由5%提升至19%，2012 年比例降至15.74%，2013 年进一步回落至12.29%，2014 年这一比重为12.41%。但近两年发布高送转股票仍超过300 只。其中中小板、创业板占比持续较高。
　　通过对历史上高送转概念股的分析，可以通过多个因素予以把握，主要有每股净资产、每股收益、每股资本公积、每股未分配利润、股本等，在上述五个指标中，前四个指标值越大越好，最后一个指标越小越好，毕竟股本小的公司扩张意愿更明显。简而言之，高送转股票的特征是“三高一低”，即高积累、高业绩、高成长、低股本，投资者可以从中予以把握。