上交所加强监管上市公司战略框架协议披露

　　中国证券网讯（记者 赵一蕙）最近，不少沪市公司发布了签订相关战略框架协议公告，涉足金融、石墨烯、无人机等热门领域，遭到了交易所的快速监管，被实施了停牌并要求做出补充披露。今日，上交所对这一最新监管动向做出了回应。上交所称，近期已经督促近10家公司发布补充公告，重点对涉足热点但披露含糊、描述夸大空洞、风险揭示不充分的战略协议公告进行监管。

　　上交所公司监管部门表示，之所以将战略框架协议这类自愿性信息披露纳入监管视野，主要有三方面原因：一是披露战略合作框架协议的公告数量日益增加。据统计，2015年，沪市共有近300家上市公司披露战略框架协议类公告340余份，数量为2014年的3倍之多。伴随上市公司经营和业务转型幅度持续提升，预计该类公告的数量将不断增加，在上市公司临时公告中占据重要比重。

　　二是七成战略合作协议涉及上市公司战略转型，对股价有一定影响。以2014、2015两年披露的战略合作协议为例，此类公告中，近七成涉及“互联网+”、“石墨稀概念”、“生物医药”、“ 无人机”等上市公司转型新领域和新模式。同时，此类公告对股价的助推效应也比较明显，据统计，近七成涉及上市公司转型的战略合作协议披露后，相关公司股价在3个交易日涨幅平均超过大盘5%，有的甚至多日涨停。

　　三是误导性陈述带有一定的普遍性，容易引发股价非理性炒作。上市公司在披露战略合作协议时，正面描述多风险提示少、笼统含糊多准确披露少、签订时披露多后续进展披露少等倾向比较明显。个别公司甚至在明显不具备实施条件和业务准备的情况下，追逐市场热点，迎合市场炒作，在战略合作协议公告中进行夸大性、广告性、模糊性的描述和宣传，信息披露不准确、风险揭示不充分的问题比较突出，带有通过信息披露维护和拉升股价的动机。

　　针对上述情况，上交所于2015年10月发布了专门的战略框架协议格式指引，将这一愈发普遍的自愿性信息披露行为纳入日常监管范围。涉及市场热点但披露笼统含糊、描述夸大空洞、风险揭示不充分的战略协议公告，是监管中重点关注事项。实践证明，停牌冷却和补充披露，对于投资者理性决策、审慎交易起到了较为明显的警示作用。相关公司在复牌后没有成为炒作热点，有的公司股价甚至出现一定幅度的下跌。

　　上交所同时表示，上市公司披露战略合作协议，应当遵循合规性原则、一致性原则和风险充分揭示原则。合规性原则方面，上市公司应当严守真实、准确、完整、及时、公平的合规底线，实事求是的披露框架协议主要内容。披露时，应特别注意不能简单笼统、语焉不详，留有过大的想象空间。不能滥用自愿性信息披露的权利，误导投资者。更不应当利用框架协议的披露，配合股价投机炒作，损害中小投资者权益。

　　一致性原则方面，上市公司应当审慎行使自愿披露的权利，对公司所签署的各类框架协议，在是否披露和如何披露等方面，遵循统一的标准和尺度，而不是一味追逐市场热点，有的披露，有的不披露。另一方面，框架性协议不能一披了之，而应在后续的定期报告和临时公告中，持续动态披露框架协议的进展情况、落实情况和变动情况，明确投资者预期。

　　在风险充分揭示原则方面，框架性协议大多比较原则，是否实施、如何实施具有不确定性，其所涉及的公司发展转型，特别是新产品、新业务、新技术的转型，往往难以一蹴而就，能否达到预期目标，受制于各种因素。由此，上市公司应当充分揭示此间存在的各类不确定性风险，而不应“报喜不报忧”，刻意回避或故意隐瞒。投资者在使用该类信息进行投资决策时，也应当充分关注和知晓其中的风险和不确定性，审慎决策，理性投资。