A股“入富”预计带来千亿级增量资金 金融白马股有望受益

　　上证报讯 在MSCI宣布将A股纳入其全球指数体系近四个月后，全球第二大指数公司富时罗素也加快了步伐，于9月27日宣布将A股纳入富时罗素新兴市场指数，分类为“次级新兴”，并于2019年6月开始实施。

　　据悉，首批“入富”完成后，A股占富时新兴市场指数基准权重将达到5.5%，占富时罗素全球全CAP指数权重将达到0.57%，业内估算这将给A股带来超5600亿元的中长期增量资金。

　　可预期的巨量外资即将涌入，而这笔资金将流向何方，哪些板块将持续受益，引来市场高度关注。申万宏源研报表示，目前富时罗素纳入A股指数的成分股主要是大盘和中盘股，权重最大的行业主要是金融、工业和消费品。

　　根据华泰证券最新发布的研报，从富时全球纳入A股指数和富时新兴市场纳入A股指数的成分股来看，流通股市值权重靠前的行业为银行、非银金融等，具体至个股，预计贵州茅台、中国平安等大盘蓝筹流通股将受益匪浅。

　　千亿级海外增量资金待入市

　　截至2017年底，全球约有16.2万亿美元资金以富时指数为配置基准。富时全球股票指数体系（FTSE GEIS）是该公司的旗舰指数产品。有券商分析估算，目前“富时罗素全球及新兴市场”两条指数涵盖约1.5万亿美元资金。

　　首批纳入完成后，A股占富时新兴市场指数基准权重将达到5.5%，占富时罗素全球全CAP指数权重将达到0.57%，首批纳入后将直接带来逾百亿美元的被动净流入新增资金。

　　按照业内的估算方式，加上主动配置资金，首批纳入完成后，A股将迎来800亿美元左右增量资金，折合人民币超过5600亿元。有投行人士测算，目前富时新兴市场指数对中国股票赋予的权重为32.2%，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

　　业内人士指出，此次A股成功“入富”，将促进A股更加国际化，同时改善投资者结构，优化投资风格，推动市场制度和规则的进一步成熟完善。

　　蓝筹绩优股价值重估趋势明显

　　纳入富时罗素后，蓝筹行情是否有望重启，备受业内期待。全球最大资管机构贝莱德中国股票投资主管朱悦表示，外资有持续结构性增配A股的动力，这一趋势并不会因短期周期性波动就逆转。

　　前入MSCI，现又“入富”，随着更多的海外投资者加入到A股的投资队伍中，A股蓝筹龙头的价值重估趋势越发明晰。华泰证券发布研报指出，从富时全球纳入A股指数和富时新兴市场纳入A股指数的成分股看，流通股实质权重靠前的行业包括银行、非银金融、医药、食品饮料等，而具体至个股来看，贵州茅台、中国平安等大盘蓝筹流通股权重居前。

　　浙商证券发布研报指出，从外资的投资风格来看，它们较钟爱大市值、低估值、高股息且占比提升的股票。由于国外投资者青睐市值大、市盈率相对比较低的股票，多位券商分析师预计，届时权重高、增长与估值匹配的龙头有望受益。

　　鉴于A 股“入MSCI”“入富”影响深远，业内人士建议，长期投资者需仔细分析A股上市公司的竞争力。以金融龙头白马股中国平安为例，领先业界的战略布局、持续稳定的股东回报、稳健的经营管理、保障型产品的连续加码、综合金融统领下跨界协同能力的不断提升，均是“长期投资”和“价值投资”的应有之义。

　　日前，波士顿咨询发布的《2018年保险价值创造者报告》显示，追踪过去五年（2013年至2017年）的33个行业中，保险以股东总回报率中值达到18%而位列第12位。具体到保险公司，中国平安过去五年间平均股东回报率高达23%，不但超过行业平均水平，同时在国内险企中排名第一，而这与其科技转型得到市场的广泛认可密不可分。

　　摩根士丹利、美林美银等国际投行近期发布研报，也分别给予中国平安“增值”评级和“买入”评级。在业界人士看来，针对中国平安，套用“折价估值法”早已无法充分反映其综合金融的深远价值。

　　日前，上市险企披露2018年前8月份保费数据，中国平安以累计实现保费收入同比增长19.23%位列四家上市险企的首位。部分券商研报表示，随着中国平安保险产品结构的不断优化，保障型产品规模的持续扩大，代理人保障类产品熟悉程度渐趋进入佳境，预计将实现全年新业务价值正增长。

　　作为金融白马龙头股，中国平安也在与时俱进地进行战略调整。通过科技创新对内加速保险、银行、投资等主营业务降本增效，实现规模高速发展。同时，依托业务圈层和逻辑线，搭建了金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务和智慧城市五大生态圈，实现对外赋能。

　　中国平安的“金融、科技、生态”之路开创了综合金融集团发展的新视野、新路径，也造就了新的盈利点。得益于营运利润快速增长及偿付能力保持充足稳定，中国平安持续提升现金分红水平，2018年中期派息同比再度增长24%。