证券业年内首家另类投资子公司获批 “投行+”模式成行业共同选择

　　上证报中国证券网讯 （记者 唐燕飞）全面注册制落地以来，证券业展业模式逐步向“投行+”进化，另类投资子公司成为促进投行多点开花的重要平台。年内首家获批另类投资子公司的券商浮出水面。1月22日，中国证监会官网显示，已核准世纪证券设立子公司从事另类投资业务（限参与创业板、科创板项目跟投）。

　　另类投资业务有助于券商更好服务实体经济，科创板跟投也丰富了券商的盈利模式。截至2024年1月31日，2023年以来，科创板共有68家企业上市，共有20家券商的另类投资子公司参与了科创板新股跟投。

　　年内首家另类投资子公司获批

　　世纪证券对上证报记者表示，正积极筹备办理另类子公司工商设立登记手续。在子公司设立、筹建情况通过公司住所地证监局现场检查后，将依法展业。

　　“设立另类子公司是世纪证券顺应国家政策机遇、紧跟国家战略，提高综合金融服务能力和核心竞争力的重要举措，预计未来1—2年将对世纪证券的经营业绩产生积极影响。”世纪证券说。

　　从该公司年报来看，投行业务收入逐年提升。2019年至2022年，世纪证券投行业务收入分别为0.02亿元、0.17亿元、0.51亿元和1.39亿元，2022年的投行业务同比增长约173%。

　　世纪证券表示，另类子公司的获批设立，为公司未来发力投行及其他业务奠定了基础，将提升世纪证券以金融服务实体经济的水平，为专精特新企业和科创企业提供全方位的综合金融服务。

　　截至2023年末，共有84家券商设立另类投资子公司。2023年，国新证券、星展证券（中国）均获准批复另类投资子公司。

　　“投行+”模式正成为券商共同选择

　　随着注册制全面落地，以“投行、投资、投研”三投联动为主的“投行+”模式正在成为行业发展大趋势，另类投资子公司是各家券商密集投入资源发展的业务。

　　市场人士说，“投行+”模式助力券商多途径拓展业务来源，但券商跟投收益参差不齐，考验着券商的项目筛选与定价能力。

　　据Choice数据统计，截至2024年1月31日，2023年以来，科创板共有68家企业上市，共有20家券商的另类投资子公司参与了科创板新股跟投。跟投数量位居前列的均为头部券商的另类子公司。中信建投证券、海通证券、中金公司、中信证券旗下的另类投资子公司分别参与10个、9个、8个、7个科创板新股跟投项目。

　　从收益率来看，部分项目的跟投浮盈不错。例如，由申万宏源保荐的华丰科技自上市以来累计涨幅达到96%，申万宏源旗下跟投子公司获配345.74万股，截至1月31日收盘，浮盈达到3073.6万元。不过，该项目解禁时间在2025年6月，投资收益仍有不确定性。

　　粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表示，作为机构投资者，券商战略配售相对更加注重长线投资，主要考量因素包括解禁收益率、市场预期以及对公司长期价值认可等。

　　多家券商加码另类投资业务

　　业内人士认为，券商自有投资平台通过主动投资或被动跟投投行保荐的企业，在扩展自身业务规模的同时，也向二级市场传达了对被保荐企业长远发展的信心。

　　另类投资业务是近年券商布局“投行+”业务的重点之一。据记者统计，2023年以来，有4家券商在调整后的定增预案中新增了对另类投资业务的投入。

　　2023年9月，中泰证券在其修订后的定增方案中透露，有不超过10亿元资金拟投向另类投资业务。2023年6月，南京证券也在其修订后的定增方案中表示，将发展投资银行业务，增加对另类子公司、私募子公司的投入，拟投入金额不超过6亿元。

　　2021年以来，包括中银证券、南京证券、中泰证券、山西证券、东方证券等在内的8家券商对旗下从事另类投资业务的全资子公司进行了增资，用于补充“弹药”。这也说明，券商正以真金白银押注战略转型机遇。