拥抱制造业复苏机遇 国投瑞银盛煊12月1日起正式发行
三季度以来中国经济多项主要宏观指标恢复向好，全国制造业投资同比增长6.2%，高技术制造业投资增长11.3%，显示出制造业的强大韧性，多家外资机构上调2023年中国经济增速预测；被誉为“中国第一展”的广交会今年规模再创新高，也向世界集中展示了“中国制造”的魅力。在此背景下，国投瑞银盛煊混合型基金于近日发行，基金经理周思捷①从自身投资框架出发，看好“中国式现代化过程中，中国制造崛起”的机会。
作为国投瑞银基金的“实力中生代”，周思捷拥有11年证券从业经验、2年公募管理经验，在2011年到2017年期间，曾任海通证券、国金证券等券商研究员，主要研究化工方向，具备扎实的制造业研究功底；2017年8月加入国投瑞银基金，截至2023年三季度末合计管理规模为41亿元②。在投资风格上，他秉承大师哲学，投资理念是 “70%芒格+30%邓普顿”：像芒格一样耐心与集中，不要总是挥棒、耐心等待好球出现，集中持有优秀的公司；另一方面，像邓普顿般在市场恐慌时逆向买入，在市场兴奋时离场。用周思捷的话来说，“如果能在行业底部保持乐观，在行业高点保持冷静的话，就会取得更好的收益。”
在优秀投研理念的引领下，周思捷在管产品国投境煊多阶段业绩表现优秀，业绩优于业绩基准及同类平均，基金定期报告数据显示，截至2023年9月30日国投瑞银境煊近三年实现回报23.54%，位居同类排名前15%（46/424）；近五年业绩增长164.29%，位居同类排名前5%（16/370）③。在其管理期间，国投瑞银境煊上行捕获比、下行捕获比均表现突出，呈现较好的“跟涨抗跌”能力④。凭借领先的业绩表现和风控能力，国投瑞银境煊还荣获了银河证券、海通证券两家权威评级机构的三年期、五年期“双五星”评级⑤。
立足当下，为何看好中国制造的投资机遇？周思捷表示，他的投资框架是寻找符合好行业（行业成长性）、好时机（合理估值）以及好公司（企业长期价值）标准的“三好”公司，而中国制造正符合这些标准。其中，“好行业”主要体现为顺应国家政策和经济发展趋势、具有成长性的赛道，党的十八大以来，我国制造业综合实力迈上新台阶，重点领域创新取得新突破，产业结构进一步优化，重要支柱地位日益凸显，映射到资本市场，我国制造业正从“大”向“强”稳步迈进，作为长坡厚雪的好行业，中国制造业孕育了大量的十倍牛股；“好公司”主要体现为企业家精神，是企业核心竞争力的重要来源，是推动企业穿越经济周期、成长壮大的关键力，而制造业公司的护城河不仅来自技术、产能、专利，更多来自企业家的愿景以及为共同事业而奋斗的团队；另外，“好估值”则是在估值合理时买入并敢于越跌越买，经历了市场的长期调整之后，目前大量制造业好公司的估值处于历史低位，也为未来反弹提供了空间。
展望后市，如何在制造业中寻找优质标的？周思捷认为，应在行业周期低点寻找竞争力强、管理层专注主营业务的公司。具体到行业上，制造业四大方向都存在着较明显的投资机会：一是化工新材料。行业龙头公司的盈利能力已经较前几年上了一个新台阶，同时估值处于历史较低水平；二是医药，较多公司推出员工持股、股权激励、公司回购等措施，内部人士对当前的长期投资价值已较为认可；三是先进设备，经过数年价格战，国内优秀设备公司已经具备正面挑战国外巨头的能力，随着国产化率提升，业绩也有较大爆发力；四是高端快递。行业经过减员增效后经营现金流提升，资本开支高峰期已过，未来几年自由现金流有望大幅好转。
作为国内首家外方持股比例达49%的合资基金公司⑥，国投瑞银的权益实力也为国投瑞银盛煊的投研提供了平台与团队支持。海通证券数据显示，截至2023年7月2日，国投瑞银近一年、三年、五年权益投资回报分别排名行业22/155、22/138、18/116，多阶段均位于行业前20%。不仅如此，国投瑞银的近五年股票投资能力还荣获海通证券五星评级，以可持续的出色业绩陪伴投资者⑦。（CIS）
注：①周思捷，基金经理，中国籍，上海财经大学经济学硕士，11年证券从业经历。2011年6月至2011年12月2日任海通证券分析员，2012年1月至2015年1月任国金证券研究员，2015年1月至2015年10月任浦发银行总行研究员，2015年10月至2016年5月任华泰证券研究员，2016年6月至2017年8月任中泰证券研究员。2017年8月加入国投瑞银基金，2018年9月17日起担任国投瑞银创新基金的基金经理助理。2021年4月28日起担任国投瑞银境煊基金基金经理，2022年6月29日起兼任国投瑞银开放视角精选基金基金经理，2023年5月30日起兼任国投瑞银美丽中国基金及国投瑞银瑞盈基金（LOF）基金经理。曾于2022年6月29日至2023年8月14日期间担任国投瑞银锐意改革基金基金经理。国投美丽中国A于2014/06/24成立，2023/05/31新增C类份额，周思捷2023/05/30任职管理，董晗任期为2014/11/22-2020/07/18，吴潇任期为2020/07/10-2023/06/15，A类份额收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：-17.73%、65.10%、67.25%、19.96%、-12.74%，同期业绩比较基准：-14.01%、21.49%、16.24%、-1.95%、-13.01%，C类份额因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩。国投境煊混合A于2015/10/28成立，2017/11/04新增C类份额，2022/03/07新增E类份额，周思捷2021/04/28任职管理，李怡文任期为2017/11/04-2019/02/02，董晗任期为2017/11/04-2019/12/28，叶青任期为2018/12/26-2021/08/07，A类份额收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：2.67%、44.69%、58.25%、36.52%、-10.76%，同期业绩比较基准：-14.01%、21.49%、16.24%、-1.95%、-13.01%，同期C类份额收益率：2.06%、43.10%、57.30%、35.70%、-11.29%，E类份额收益率（2022）：-3.17%，同期业绩比较基准：-8.02%。国投瑞银境煊于2017年10月30日由保本混合型基金转型为灵活配置混合型基金。开放视角混合A/C于2021/02/01成立，周思捷2022/06/29任职管理，周奇贤任期为2021/02/01-2022/07/09，A类份额收益率（2021、2022）：-8.33%、-26.76%，同期C类份额收益率：-8.67%、-27.04%，同期业绩比较基准：-4.83%、-14.67%。国投瑞盈混合A于2015/05/19成立，2023/05/31新增C类份额，周思捷2023/05/30任职管理，杨冬冬任期为2016/11/19-2019/12/28，吴潇任期为2017/03/01-2023/06/15，A类份额收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：-26.55%、67.47%、50.26%、27.25%、-11.29%，同期业绩比较基准：-11.03%、17.99%、13.50%、-1.21%、-10.80%，C类份额因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩。以上数据来自基金定期报告。
②数据来源：国投瑞银。管理规模数据截至2023年9月30日，源于基金定期报告。
③国投瑞银境煊A近一年、近三年、近五年的净值增长率分别为：-2.97%、23.54%、164.29%，同期业绩基准分别为：-1.30%、-9.66%、9.85%，业绩基准为沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%，基金阶段回报、业绩基准源于基金定期报告，数据截至2023年09月30日。周思捷于2021/4/28起管理国投瑞银境煊基金。国投瑞银境煊于2017年10月30日由保本混合型基金转型为灵活配置混合型基金。同类排名源于银河证券，同类排名的统计区间为过去一年（52周），过去三年（156周），过去五年（260周），同类分类指银河证券分类中混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，数据截至2023年09月30日。
④周思捷管理期间，上行捕获比为132.19%，下行捕获比为54.42%，上行捕获比：超过1即代表着基金在基准上行时的收益超过了基准，上行捕获率越大，基金跟涨能力越强；下行捕获比：小于1即代表着基金在基准下行时的下跌幅度小于基准，下行捕获率越小，基金的抗跌能力越强。数据来源于Wind，统计区间2021年4月28日-2023年9月15日。
⑤银河评级数据源于银河证券，评级时间为2023年10月6日；海通评级数据源于海通证券，评级时间为2023年8月1日。
⑥国投瑞银基金管理有限公司已与股东建立业务隔离制度。
⑦公司权益类投资业绩及排名数据源于海通证券，截至2023年7月2日。公司星级评价数据源于海通证券，截至2023年8月1日。
风险提示：国投瑞银盛煊混合型证券投资基金的风险等级为中风险（R3）。投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。本基金由国投瑞银基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
