长和重组释放价值 港股谱出独立行情

　　回顾上周，港股走出具独立个性的走势，既未有因欧美股市向好而大幅上扬，亦没有因A股回软而大幅下滑。港股出现这种情况，有可能是因为香港本土出现大新闻，令投资者的焦点，重新返回香港市场之上。

　　长江实业(0001)及和记黄埔(0013)于1月9日收市后，公布两家公司的合并和重组方案。长江实业及和记黄埔两家公司将会合并，成为名为长江和记实业 (长和)的新公司。之后，再把长和中的地产业务分拆出来，组成一家名为长江实业地产(长地)的新公司。

　　是次重组，把集团的地产和非地产业务分开，前者将会集中在长和，后者则集中在长地。另方面，集团的控股方面亦有转变，由以往的垂直控股方面，即李氏家族持有长实(43%)，而长实持有和黄(49.9%)；变成由李氏家族分别持有长和及长地各30.15%权益。控股架构简化后，相信将有助释化公司的价值。

　　此外，集团公司的注册地点，亦将会改为在开曼群岛。李氏解释，这是因为开曼群岛的法律规管较宽松，有助集团减低成本和提升效率，对做生意有利。事实上，在截至2013年，香港上市公司中就有599在开曼群岛开立，佔上市公司总数的41%，情况并不罕见。

　　由于长实与和黄重组后，将会以新公司的形式上市，这或会影响到他们作为指数成份股的身份，包括恒生综合大型股指数成份股的身份。如果长实与和黄真的因为重组而失去指数股的身份，这或会令公司被剔出沪港通的名单。当然，以以长实与和黄的实力，要成为相关指数的成份股，问题应该不大；所以上述的担心，笔者估计最多只会是技术性的问题。