美银美林：重申中铁建买入评级

　　美银美林发表报告指，将中铁建(01186.HK)目标价由9.7元上调至11.5元，以反映两轮降息(料明年次季会再降息)，以及中至长期海外市场增长前景好转。分别上调2015及2016盈测8%及9%，中期EBITDA年均复合增长率由6.3%上调至6.8%。中铁建H股现价较A股折让21%，重申H股「买入」评级。A股自10月已上扬55%，估值已处合理水平，将评级降至「中性」。

　　该行估计，人行明年次季会再将贷款利率下调40个基点，而中铁建是人行减息的主要受惠者之一，至今年上半年止，其总负债达1,660亿元人民币。相信两轮减息将推高该行对中铁建2015及16的盈测8%及9%。

　　此外，内地政府计划建设「一带一路」，相信中铁建等将可显着拓展海外市场，而海外项目一般而言利润率较高。截至上半年，中铁建的海外营收占总营收4%，管理层预料未来4-5年比例将大大提升。