AH溢价指数创44个月新高 A股贵H股四成
A股和港股走势持续背离使得AH价差持续加大，昨日恒生AH股溢价指数继续走高，收盘报140.33点，创44个月收盘新高。这意味着同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体股价相对H股已贵四成。
受访的分析人士普遍认为，在A股持续利好政策发酵、H股外围投资氛围不明朗的情况下，AH股股价差距短期内将进一步拉大。
昨日，A股站上5000点后继续高歌猛进，上证指数再涨2.2%突破5100点整数关，自“复活节行情”后一直处于横盘状态的港股，昨日则延续震荡走势，恒生指数收报27316.28点，微涨0.21%；国企指数在A股暴涨2.2%的带动下，收报14113.98点，单日上涨1.43%。
A股强港股弱的背离走势，使得AH价差越拉越大。昨日，恒生AH溢价指数再创44个月新高，报140.33点，直逼2011年10月4日的历史高位142.07点，这也意味着A股较H股的整体溢价率已扩大至40.33%。
成份股方面，同时在内地和香港上市的国企股中，A股较H股呈现全面溢价的局面，目前A股较H股折价的个股仅剩万科一只，倒挂率为5.94%，超过40只个股的H股价格不到A股的一半，其中，A股较H股溢价最大的五只股票分别为洛阳玻璃、山东墨龙、中海集运、上海电气及中石化油服，AH 溢价率分别为312%、283%、278%、258%、250%。
“由于刺激经济的政策力度加大，加上国企改革、“一带一路”等战略加速推进，MSCI有望宣布将A股指数纳入新兴市场指数等，A股投资环境仍相对乐观。”香港著名财经评论员黎伟成认为，“港股投资氛围仍存在负面情绪，但从资金流向方面来看，A+H股中的H股当前表现相对好一些，即资金仍会关注到处于估值相对较低的H股。”
汇业证券策略分析师岑智勇则指出，近期港股走势不及预期，与希腊债务问题及美联储加息预期等外围投资气氛有关。目前港股对国际市场还是比较敏感。
对于AH 股后市如何演绎，香港中资证券业协会委员温天纳认为，海外投资者和内地投资者的风险偏好和投资风格有别，相对于A股市场的高位风险，海外投资者显得比较保守谨慎。长线来看，未来A股和H股表现会较为同步，但短期来看，AH股的差价仍会进一步加大。
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恒生AH股溢价指数8日刷新近四年高位，A股较H股平均溢价接近40%。在内地香港基金互认和深港通预期等政策利好云集的背景下，港股大市仍然偏弱，分析人士认为这主要受到美元走强、希腊债务问题悬而未决、外资观望情绪浓厚等因素影响。部分分析人士预计，由于估值相对A股具有吸引力，在AH股溢价较高的情况下，H股有望出现追赶之势，令两地价差收窄。
【市场走势】
8日恒生指数与国企指数双双收涨，截至收盘，恒指涨0.21%，报27316.280点，国企指数涨1.43%，报14113.980点。进出口贸易、零售、煤炭等行业涨幅居前，生物科技、电子商贸及互联网服务等行业表现不佳。
港股5月虽持续盘整，但市场人士却认为港股整固之后会再度进入上升通道，大市日成交额仍然保持高位。据港交所权益披露数据显示，最近十个交易日的权益变动事项为1450项，较前期增加200项。核电、银行、医药、风电股均是机构增持的标的，另外，港口股也是机构追逐的目标之一。
【后市展望】
港股关键一周 冀守27000关港股踏入关键一周，周二是汇丰（00005）策略日，香港时间周三MSCI宣布会否将A股纳入国际指数，恒指高位横行区待突破，冀守27000关。
沪港通开通、内地香港基金互认，加之深港通预期，近期各方政策密集出台，直指港股市场。大量资金南下，让目前价值洼地正当时的H股再度迎来春天，成为市场的关注焦点。同时，政策红利叠加国企改革大主题，也使得港股中的H股成为政策红利的最大受益者。招商证券认为，目前银行股基本面拐点确立，资金面有望井喷，改革重塑估值中枢，由于H股指数(恒生中国企业指数)以银行股为主，也将随A股上涨。
【板块机会】
摩根大通(JPMorgan)分析师MW Kim称，考虑到增长前景强劲，该行认为保险股估值并未过高。当前股市中很多基本面更差的公司估值已突破历史高位，保险股的估值则回归至五年平均水平附近。中国四大寿险公司的股价是其内含价值的1.66倍；该指标是衡量保险公司净资产加上未来预期利润的一个重要行业指标。相比之下，五年平均水平为1.68倍。此外，10年平均水平约2.2倍，这10年的时间包括了全球金融危机时期。
下列对象有机会受惠于基金互认措施：第一，相对A股存在重大折让的双边挂牌H股；第二，在港上市的资产管理公司及本地证券商；第三，在海外市场上市的中国股份。
