上期有色金属指数周评：春节临近IMCI反弹空间有限

　　受到多重因素的影响，上期IMCI指数正处在弱势震荡反弹中，全周上涨25.78，涨幅为1.26%，当周开盘于2054.59，最高上冲2085.37，最低探至2034.16，周五收盘于2073.33，上期IMCI在春节前后仍处在底部震荡区间中。

　　美国2015年全年GDP增速为2.4%与2014年持平，去年第四季度实际GDP增长仅为0.7%，大幅低于三季度的2%。美联储公布1月FOMC声明，维持利率不变，称将密切关注全球经济和金融市场的变动，美联储预计未来仍将缓慢加息，美国经济增长有所放缓，但劳动力市场在持续改善。欧元区1月综合PMI下滑，同时欧洲经济景气指数有所下降。日本央行意外采用负利率政策，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，日本去年底经济及出口进一步恶化。国内方面，2015年全国规模以上工业企业实现利润总额63554亿元，同比下降2.3%，这是同比增速多年来首降，其中12月份规模以上工业企业实现利润总额8167.2亿元，同比下降4.7%。

　　铜：上周国内外铜价呈现震荡走势，铜价仍缺乏明确方向，沪铜1603合约当周上涨1.4%上涨490元，结算价为35425元/吨，持仓量减少6.9万手至22.5万手，成交量减少66.7万手至223.9万手。伦铜周涨幅为2.8%，盘中最低跌至4406美元/吨，成交量持仓量微升。国内铜现货下游备货较为集中，平水铜贴水快速收窄，下游入市量逐渐下降，持货商换现意愿加强，市场进入休假模式的企业逐渐增多，春节气氛渐浓。美国推迟首次加息，令伦强沪弱。

　　锌：沪锌震荡反弹，沪锌主力摆脱均线束缚，跳涨至万三关口之上形成跳空缺口，投机资金流入，高位触及13140元/吨，成交量大降49.0万手，持仓量微降。去年12月中国锌进口同比大增340%。伦锌站上60日均线，多头积极入市，反弹突破1600美元/吨，成交持仓量均上升。现货市场方面，炼厂放货，市场现货充裕；进口锌市场成交一般，下游观望为主。国内锌价3月合约阻力在13200元，如有效突破，反弹将指向14000元。

　　镍：沪镍主力合约1605报69590元/吨，微跌0.8%，虽一度站上7万关口上方，但上方压力大，上行后抛压加大。伦镍仍在9000美元下方，下方多根均线支撑，运行于8400-8700美元之间，技术上伦镍短期内下跌空间有限。1#电解镍周均价为68430元/吨，临近春节假期，下游工厂多采购备货完成，并逐渐进入放假阶段，贸易商套盘交易也逐渐减少，市场成交已显得比较冷淡。金川公司下调镍价1500元至68700元/吨。

　　铝：沪铝主力1604合约在10700元/吨附近支撑作用明显，同时高位10900元/吨整数关口阻力强劲，抛压较强。临近国内春节假期，消费减弱、资金避险等因素影响下，沪铝10700-10900元/吨区间仍需更多利空或利好信息来刺激资金入场。伦铝上涨至1500美元/吨整数关口上方，高点触及1529美元/吨，伦铝价格料继续获得支撑，且伦铝短期均线抬升，对铝价仍有支撑作用，料下周运行1500-1530美元/吨之间。

　　锡：沪锡主力1605合约曾强势突破10万元一线，但随后多头获利盘大量涌出，下破10万关口。全周成交13.3万手，增仓55492手，持仓9046手增2408手。伦锡展开强势反弹，一举突破前期阻力14000美元/吨，但涨势很快遭遇打压，再度回归14000美元/吨一线震荡。锡市现货偏紧涨势迅猛吸引大量游资入市为期锡走势提供支撑。

　　铅：沪铅主力1603合约向上出现突破性走势，周内大涨5.3%。伦铅触底1613美元/吨后强势上扬，周涨幅4.7%。春节前，期现货市场市场参与者基本都退出市场，沪铅的强势令少量持货商惜售不出。预计下周市场货源紧张加之惜售的支撑下，现铅跟涨期货，不排除触碰万四可能，但有价无市，难觅成交。

　　我们预计，有色金属六个品种均处在底部震荡反弹区间，短期内上期IMCI将再次测试2100点，并在1900-2100区间波动。受春节假期临近，期现货成交下降，IMCI短期反弹空间有限。