内地香港基金互认 业内看好港股补涨
上周五(5月22日)中国证监会、香港证监会发布联合公告，决定开展内地与香港基金互认工作。即经过一些简易程序后，香港投资者可以购买部分中国内地基金；内地投资者亦可购买部分香港的基金，投资港股。
基金互认正式实施时间为2015年7月1日，基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。根据初步测算，符合上述互认标准的香港基金有100只左右，内地基金有850只左右。
内地香港基金互认是继公募放行和险资放开香港创业板之后，政策层再次推动两地市场互联互通。业内人士普遍认为，当前港股相对A股更便宜，资金存在南下的动力，互认机制实施后，预计南下资金潮将会比北上资金潮更加凶猛，所以港股将会从该项目中受益更多。
值得一提的是，5月22日，香港恒生指数有所提振，收盘涨1.70%至27992.83点。
广发证券宏观分析师陈果对《证券日报》基金新闻部表示这一政策利好港股：“随着A股与港股涨幅差不断扩大、港股市场估值洼地现象越来越显著的情况下，港股市场投资机会突出。”
QDII基金的基金经理也看好港股机会。在第七届富国论坛上，富国基金海外投资总监、富国中国中小盘基金的基金经理张峰表示：“当前香港的中资股票中大股票有30%左右的折让，小盘股有70%左右的折让，在未来三五年，随着两地资本市场互联互通的大力度的推进，这里蕴含着巨大的投资机会。当前AH价差在不断拉大，香港中小盘股票估值与创业板相比尤其便宜，相同行业港股估值大幅低于A股，港股市场存在享用免费午餐的机会。”
不可忽视的是，今年以来，港股短期内大幅跑输A股。在张峰看来，原因有4个方面：一是内地资金对国家政策从收紧到宽松的转向比较敏感；二是港股市场由海外资金主导，海外投资人从经济数据上看不到中国经济好转的信号；三是大反转市场下，海外资金相对滞后，最后是美国今年有加息预期，欧洲和日本量化宽松，全球宏观配置上，发达国家对资金的吸引力比较大。
不过，张峰仍然认为港股酝酿着一个巨大的机会，他表示：“内地资金明显4月初有一波已经进入港股市场了，从一些迹象或者是沪港通的额度有2天都占满了就可以看出。历史数据显示，牛市中经常出现A股跑得快，港股逐渐跟上，最终可能涨的也不比A股少的现象，这样就给大家提供了一个吃两道菜的机会。我认为港股补涨是大概率事件。”
张峰也透露富国基金即将推出1只关注深港通投资机会的基金。《证券日报》记者查阅证监会资料发现，富国沪港深价值精选灵活配置混合型基金已于5月11日获得注册核准。
【机构策略】
基金的互认将增加两地市场的流动性，中长期对两地市场均是利好。考虑到目前A股已经连续上涨较多且局部高估，而香港市场对A股依然大幅折价、估值依然相对偏低，且海外投资者普遍对中国依然相对谨慎，我们认为基金互认短时间内南向资金可能会更强劲，最终双向都将受到总额度的限制。
继沪港通之后，内地香港互联互通发展陆续有来，里昂认为对香港市场有利。里昂表示，基金互认规模为3,000亿元，加上市场预期快张开通的深港通规模亦约为3,000亿元，意味将总共为香港市场带动6,000亿元的资金。该行料对多方面都带来正面的刺激，包括港交所（00388）、证券商、保险企业、小型股、基金公司，以及港深AH股。
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中国证监会与香港证监会22日就开展内地与香港基金互认工作正式签署《中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会关于内地与香港基金互认安排的监管合作备忘录》，同时发布《香港互认基金管理暂行规定》，自2015年7月1日起施行。
邓舸表示，基金互认是“场外市场”的互通互联，每一只互认基金需经法定程序后才能实现跨境销售，两地监管机构关于“通过基金互认实现两地市场互利共赢”的出发点一致，并就稳步均衡推进互认基金准入工作以确保资金流出入保持基本均衡达成共识。
香港证监会投资产品部执行董事梁凤仪透露，按照目前设定的要求，香港约有100只合格基金，累积资产规模约3000亿元，而内地则有850只合格基金，总计资产规模为2万亿元。
【市场反应】
受两地基金互认将正式实施影响，港股国企夜期大涨460点，涨幅3.26%。
【业内声音】
香港东骥资产管理董事总经理庞宝林表示，基金互认安排肯定利好两地基金行业及股市，将有新资金投入股市。他说，近期内地基金表现远胜香港基金，港股稳健基金今年至今平均回报约三成，但深圳股票基金回报超过六成，加上内地债券基金利息吸引，预计香港投资者对内地基金兴趣更大。
深交所总经理宋丽萍表示，内地与香港基金互认是有别于“沪港通”、“深港通”的资本市场双向开放的另一项重要安排。基金互认不仅是内地与香港资金的互通，而且是内地服务贸易开放的重要举措，有利于两地资本市场合作的进一步深化。自2014年开始，深交所积极与中国结算、金管局合作，共同推进“基金互认服务平台”的方案制定、系统建设等工作。深交所下属深圳证券通信公司将为互认基金跨境销售提供数据通信服务等多样化服务。
惠理主席谢清海接受查询时形容，香港基金市场规模不大、发展成熟，基金互认是业界“黄金机会”，“即使香港基金在内地只取得中等(moderate)市占率，对我们也是很大的生意。”
【券商观点】
广发证券：资金南下预期再发酵 港股将开启新盛宴
广发证券预计，在政策层积极推动下，A股资金将泻洪南下，新一波港股盛宴一触即发。而且，新一波港股行情在深度、广度与持久度上都将远超第一波，原因在于：从价值面来看，港股市场估值洼地现象越发显著，上行空间巨大；从政策面看，两地基金互认、深港通一系列政策是力度极强的催化剂，将带来大量实际的南下资金。
瑞银证券H股策略分析师陆文杰日前发布报告指出，一个合理且可行的解决办法是，将国内过剩的资金引导至海外市场。未来6个月至12个月，中国监管当局将启动深港通、增加QDII 额度、放松内地居民海外投资限制，鼓励与外国资产挂钩的ETF，并引导投资者关注海外市场的低估值。未来两三个季度，内地公募基金和个人投资者将买入约2000亿元的港股，H股受益者主要是改革驱动的国企股和“港A股”。
国金证券：基金互认引流增量资金 形成中长期利好
国金证券李立峰认为，两地基金互认扩宽资金入市渠道，开源引水，形成中长期利好。基金互认业务的推出，若从对业绩的提升角度来看，必将中长期利好金融服务类的板块，如券商、保险、银行等；若从增量资金入市的情况来看，我们倾向于蓝筹成长均将受益。
