若以A股市场的眼光来看,香港市场有很多标的的估值非常有吸引力。但相对而言,A股软件公司借助资本力量外延式发展的趋势更为明显。
摩通指出,随着人民币国际化,未来数年内地保险商会将15%投资于海外市场;购入金砖四国/东盟主权债券及已发展市场的商业物业,取代现有非标准化的产品;从亚投行分配出来具有全球信用评级的大型基础建设债券,将取代国内的债券/存款余额。因此,该行看好中资保险股,首选中国平安(02318.HK) ,其次是国寿(02628.HK) 、太保(02601.HK) 。
高盛分析师在报告中写道,深圳户籍居民赴港“一签多行”政策收紧导致香港零售额下降的幅度可能在2%以内,因为深圳赴港游客大多都是一日游。
港股“洼地”优势明显,极具估值吸引力:去年11月份至4月7日,恒生AH股溢价指数从不到100飙升至132。估值来看,A股中小板市盈率59倍,热门的TMT板块估值普遍在100倍以上。而港股通标的里面电信/信息技术等标的,平均市盈率才18倍左右(截至4月6日)。
本轮港股行情展开的逻辑也主要是A股市场与港股市场的对比,因此,虽然这其中有一个动态过程,但总体来说,是一个存在较明确想象空间上限的主题,随着时间推移和港股上涨,预期收益率与赚钱效应都将显著降低。
据港媒9日消息,中银国际发表报告表示,自内地放松公募基金获准投资港股后,港股近日表现强势,随着深港通可能在下半年开通,该行重申港股可受惠于中国推动改革,并可克服经济放缓及其他方面风险,同时预期A股投资文化将会影响香港市场,包括不看重估值,而关心在新兴行业的小型股份,对政策及改革期望极为敏感。
广发证券称,本轮港股行情展开的逻辑也主要是A股市场与港股市场的对比。而资金性质依然是存量行情,即主要依赖原本就在港股市场的资金存量基于资金南下预期而驱动,沪港通使用额度虽然提升,但作为真实的南下增量资金,依然有限。
A股指数自去年7月以来已出现大幅上涨,其中上证上涨84%,深证上涨86%,而在此期间恒生指数仅上涨9.6%,全面落后于A股市场,估值洼地优势尽显,未来存在巨大的补涨机会。
广发证券发布策略报告指出,以A股的估值体系来看,香港市场有很多标的的估值非常的有吸引力。风水轮流转,去年的A股市场小盘股流行过美股映射的逻辑,蓝筹股讲述过沪港通的看多逻辑,但时局变化快,现在确实有必要讲讲A股映射或者看多港股了。
中金分析师王汉锋和侯雨桐在31日的报告中表示,H股估值具有吸引力,市场有望补涨。中金在报告中推荐了四大类股票。
德银发表报告,就发改委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,为计划定下原则、框架、合作优先及机制,基建接驳将是计划首先部署,料为中资基建、建筑机械生产商提供增长机会。
汇丰中国证券策略主管孙瑜等人在报告中称,中国证监会放行基金南下投资有望为H股带来大量资金。鉴于上海挂牌的蓝筹股较H股贵了30-40%,预期证监会的新举措将会激发中国本地共同基金的庞大兴趣。
中金24日的报告中称,深成指扩容或为深港通铺路,新深成指成份股加上深港两地上市股票共计503支,市值占深市比重61%。深股通标的另外两种可能的选择方式为:深证300+AH两地上市,或深证1000+AH两地上市。
瑞银发表报告,从中国政府在人大会议表达的立场,相信当局会推出转趋积极政策,以管理宏观经济增长风险,该行决定上调国指今年底目标,由原来12,500点升至13,500点,相当预测今年市盈率8.1倍,较目前水平潜在升近15%,同时将MSCI中国指数目标由73升至78。
摩根大通发表报告表示,中资航空股未来供应过剩的风险正在减退,估计至2016年长期潜在供应短缺,料可推动股价向上。该行指,国航(00753.HK) (现价市账率1.1倍)仍然是该行行业首选、其次是南航(01055.HK) (市账率0.9倍),并对东航(00670.HK) (市账率1.1倍)维持“中性”评级。
汇丰发表报告,就国家能源局2015年全国新增光伏电站建设规模17.8GW的目标,高於此前公布及该行原预期15GW计划(2014年目标为10.52GW),指此对内地光伏行业属重大正面消息,因组装过程可明显改善相关表现。
据外媒18日消息,法国巴黎银行今日在一份声明中称,因估值较高且两地上市公司数量较少,深港通计划或许要在一段时间以后方能启动。
安信证券首席经济学家高善文昨天在其微信公众号发布了最新一期《旬度经济观察》(成稿于2月27日)。高善文表示,1、2月汇丰PMI指标回升,发电企业耗煤数据偏积极,重要工业品期货价格小幅上涨。在财政开支恢复、油价企稳、发达国家数据回暖等驱动下,过去几个月存货调整对经济的拖累作用可能正在结束。
3月3日消息,据港媒报道,瑞银集团发表研究报告,指MSCI中国指数的公司去年纯利增长约7至7.5%,较市场预期6.3%增长略高,相信是由于市场分析未足份反映原材料成本下跌。
中金分析师王汉锋在2日的报告中指出,两会期间H股建议关注地产、金融、资本品及节能环保主题,此外,一带一路、国防军工及文化体育产业相关亦值得关注。
瑞信发表报告,就人行2月28日公布将一年存款及贷款息率同降0.25个百分点,据该行的统计分析,料此会降低内银股今年盈利约5%,料净息差将会收窄近6个基点。该行认为,考虑到内银的存款再定价会较快。
招商证券指出,两会前降息,释放稳增长的强烈信号。本次降息再次证明,央行的货币政策不会受制于近期人民币汇率的波动,经济和汇率孰重孰轻这根本不是一个问题。
泰君安指出,此次降息在市场预期内,贷款利率有望下降,存款利率可能被上浮对冲。降息利好经济、高杠杆行业、房市、股市和债市,经济入冬带来政策友好和股市入春。
高盛的一份研报表示,由于此次降息幅度比上次要小,以及其他宽松措施体现出政府的谨慎态度,让市场担心中国经济能否重现去年二季度的反弹。高盛还预计在一季度末或者二季度还有一次降准。
不过,德银认为市场过份忧虑,短期内行业有催化剂,包括中国铁路总公司的2015预算或有潜在上行空间、政府政策转向更支持“一带一路”及“走出去”战略、强大的海外订单流,以及潜在减息。中交建(01800.HK) 为该行铁路建设股首选,因其估值吸引,且具备管理风险的能力,亦是“一带一路”计划及人行减息的主要受惠者。此外,亦偏好南车时代(3898.HK),因其最能受惠于南北车合并。料南北车今年盈利前景继续健康,估计两者今年底前完成合并,长远而言有利行业发展。